Artimplant är ett biomaterialföretag som tillverkar implantat för behandling av artros i händer och fötter, för axelskador och andra mjukvävnadsskador samt för orala applikationer. Basen i verksamheten är ett egenutvecklat nedbrytbart biomaterial Artelon.

I år har Artimplant varit noterat på börsen i 10 år. De kommersiella framgångarna är ännu mycket begränsade. I fjol hade bolaget en omsättning på 5,5 Mkr, ett rörelseresultat på minus 57 Mkr och ett nettoresultat på minus 56 Mkr. Det löpande kassaflödet var i fjol minus 35,4 Mkr.

Under det första kvartalet i år uppgick omsättningen till 3,9 Mkr (1,1). Rörelseresultatet var minus 3,5 Mkr och nettoresultatet minus 2,9 Mkr. Periodens kassaflöde var minus 5,3 Mkr.

Vid utgången av första kvartalet uppgick kassan till 63,4 Mkr. Bolagets fasta kostnader har under första kvartalet minskat med 5,5 Mkr jämfört med motsvarande tid i fjol. Från och med i år aktiveras inte längre produktutvecklingskostnader.

Artimplant är på rätt väg och det ser inte ut som om Artimplant behöver fylla på kassan innan verksamheten ger ett positivt kassaflöde. Den snabba försäljningstillväxten bör dessutom kunna ge ett positivt resultat inom relativt nära framtid.

Det finns 59,2 miljoner aktier i Artimplant vilket vid dagens kurs motsvarar ett börsvärde på ca 373 Mkr. Det är för mycket för ett bolag som i år når en omsättning på omkring 20 Mkr.

Vi tror att den snabba förbättringstakten kommer att hålla uppe intresset för aktien. Men aktien har stigit med drygt 70 procent sedan årsskiftet och vi bedömer liksom tidigare att nivån nu är väl hög.

Vi håller fast vid rekommendation neutral på 3-6 månader.