Idag meddelar Artimplant att man fått klartecken att marknadsföra, Artelon CMC Spacer Arthro, i USA för titthålskirurgi. Produkten, som behandlar tumbasartros på samma sätt som

Artelon CMC Spacer, säljs genom bolagets partner Small Bone Innovations. Beskedet har idag lyft aktien med 11 procent eller med 70 öre till 7,05 kr.

Uppgången är lite oväntad med tanke på att Artelon CMC Spacer Arthro inte kommer att bidra till någon nämnvärd försäljningsökning. Enligt bolagets vd hans Rosén är Artelon CMC Spacer Arthro främst som ett komplement till bolagets i dagsläget största produkt Artelon CMC Spacer.

Den produkten fick sitt marknadsmässiga genombrott i fjol när ca 2 750 Artelon CMC Spacer enheter såldes till kund jämfört med ca 350 under 2005.

Artimplants produkter säljs i USA av licenspartnern Small Bone Innovations (SBI) och på uppdrag av SBI tog Artimplant fram Spacerprodukter för ytterligare tre leder under 2006. SBI inväntar nu marknadsgodkännande av den amerikanska registreringsmyndigheten FDA, innan lansering kan ske.

Artimplant planerar att påbörja marknadsstudier för två av produkterna under 2007. På uppdrag av SBI tog Artimplant under 2006 även fram en CMC Spacer för titthålskirurgi som nu alltså fått ett godkännande.

I fjol fick Artimplant ett godkännande för skuldrans rotatorkuff för Artelon Tissue Reinforcement (ATR). Licenstagare i USA för ATR är Biomet Sports Medicine som säljer produkten under namnet SportMesh. I Europa har produkten ett bredare godkännande för generell vävnadsförstärkning. Under 2005 utvecklades Artelon Scaffold som är en mjukvävnadsutfyllnad inom odontologi.

I år har Artimplant varit noterat på börsen i 10 år. De kommersiella framgångarna är ännu mycket begränsade. 

I fjol hade bolaget en omsättning på 5,5 Mkr, ett rörelseresultat på minus 57 Mkr och ett nettoresultat på minus 56 Mkr. Det löpande kassaflödet var i fjol minus 35,4 Mkr.

Under 2006 gjordes nedskrivning av balanserade kostnader för produktutveckling med 17,1 Mkr.  Efter ned- och avskrivningarna 2006 uppgick de balanserade kostnaderna för produktutveckling vid årsskiftet till 7,2 Mkr.

Under det första kvartalet i år uppgick omsättningen till 3,9 Mkr (1,1). Rörelseresultatet var minus 3,5 Mkr och nettoresultatet minus 2,9 Mkr. Periodens kassaflöde var minus 5,3 Mkr. Vid utgången av första kvartalet uppgick kassan till 63,4 Mkr. Bolagets fasta kostnader har under första kvartalet minskat med 5,5 Mkr jämfört med motsvarande tid i fjol. Från och med i år aktiveras inte längre produktutvecklingskostnader.

Under kvartalet var försäljningen av Artelon CMC Spacer 1 300 till slutkund jämfört med 400 samma period året innan. Försäljningen ökade med 23 procent jämfört med närmast föregående kvartal.

Under första kvartalet sålde Biomet Sports Medicine Inc. drygt 100 enheter av rotatorkuffprodukten SportMesh. Föregående kvartal var motsvarande försäljning 50 enheter. Marknaden för SportMesh bedöms vara större än för Artelon CMC Spacer.

Artimplant är nu på rätt väg och det ser inte ut som om Artimplant behöver fylla på kassan innan verksamheten ger ett positivt kassaflöde. Den snabba försäljningstillväxten bör dessutom kunna ge ett positivt resultat inom relativt nära framtid. Ett aber är förväntningarna på marknaden.

Det finns 59,2 miljoner aktier i Artimplant vilket vid dagens kurs motsvarar ett börsvärde på ca 420 Mkr. Det är mycket för ett bolag som i år når en omsättning på omkring 20 Mkr.

Vi tror att den snabba förbättringstakten kommer att hålla uppe intresset för aktien. Men kursen är upp nära 100 procent det senaste året och vi bedömer att nivån nu är väl hög.

Vår rekommendation på 3-6 månader är neutral.