Ranbaxy var det första företaget som ansökte hos det amerikanska läkemedelsverket FDA om rätten att sälja en Nexiumkopia i USA. I februari fick bolaget preliminärt godkännande från FDA för sin kopia. Ett slutligt godkännande bedömdes vid det tillfället kunna meddelas i april. Samtidigt vågade eller ville Ranaxby inte lansera sin kopia förrän patenttvisten, som vid det laget fortfarande var i ett inledande skede, med Astra Zeneca avslutats.

Som det första bolag att skicka in en ansökan till FDA har Ranbaxy marknadsexklusivitet under 180 dagar efter lansering. Med lanseringen planerad till 2014 blockerar Ranbaxy andra generikabolags lanseringar före dess. Den effekten av dagens förlikning är en elegant lösning ur Astra Zenecas perspektiv.

Troligen kommer inte patenttvister och rättsprocesser att avstanna för den skull. Men rimligen har Astra Zeneca stärkt sin rättsliga position. Till det bidrar också att Ranbaxy i förlikningsvillkoren medger att Astra Zenecas sex patent runt Nexium är giltiga och att försäljning av den egna produkten skulle göra intrång i fyra av patenten.

Förlikningen innebär vidare att inga betalningar ska utgå mellan parterna. Däremot ges Ranbaxy, som nämnts ovan, en licens från 2014 och därtill har ett separat avtal ingåtts med innebörd att Ranbaxy kommer att tillverka en del av volymerna av Nexium för den amerikanska marknaden. Ranbaxy blir alltså underleverantör till Astrazeneca under en period och det avtalet sägs ha ingåtts på marknadsmässiga villkor.

Nexium som är Astra Zenecas största produkt stod ifjol för nästan en femtedel av intäkterna. Inför 2008 förväntades en mindre nedgång i försäljningen på grund av prispress från kopior av snarlika Losec.

Astra Zenecas vinstprognos för kärnverksamheten under 2008 är 4,40-4,70 dollar per aktie eller cirka 27 kronor. Den prognosen bedöms inte ha påverkats av eventuell konkurrens från Nexiumkopior. Konsensus bland analytiker är något lägre.

Även efter dagens uppgång med 8 procent till 254 kronor i nuläget handlas aktien med vad som rimligen måste vara ett lågt p/e-tal på 10 och aktien ger en hög direktavkastning på 5 procent. Aktiens låga p/e-tal ska fortsatt ses i ljuset av konkurrens från kopior i förening med få eller inga nya möjliga storsäljare som lanseras under de närmaste två åren.

Dagens besked är en mycket glädjande nyhet för aktieägarna. Trots uppgången handlas aktien lägre än nivån 270 kronor som gällde vid årsskiftet och den har inte utvecklats bättre än index i år trots att det främst är oro för konjunkturen och för den finansiella sektorn som tynger börserna.

Astra Zeneca handlas med nyckeltal påminnande om ett konjunkturkänsligt verkstadsföretags. Vi tror att det är fel och att aktien är en någorlunda trygg hamn på ett stormigt börshav. Sådana aktier är bra att ha i portföljen och vi upprepar tidigare köprekommendation på 3-6 månaders sikt.