När stjärnförvaltaren Filip Weintraub hoppade av jobbet som förvaltare för Skagen Global var det många som förvånat höjde på ögonbrynen. När han sedan startade en egen fond under namnet Labrusca Global flockades kapitalet till den nya fonden.

Fonden har kommit upp i ett kapital om drygt 1,8 miljarder kronor. För att vara på mindre än ett år och för en nystartad fond är det mycket bra, även om Filip Weintraub själv har investerat runt 200 miljoner kronor. Hos Avanza ligger fonden på trettiofemte plats över de mest ägda fonderna.

Labrusca Global är en global aktiefond med fokus på absolut avkastning. Förvaltningen har en relativt koncentrerad aktieportfölj på mellan 30 och 40 aktier globalt, med lite större frihetsgrader än en vanlig global aktiefond och kan använda andra finansiella instrument som derivat, blankning och obligationer för att justera riskprofilen i fonden över tiden.

Det rimmar även väl med "family office" konceptet som är inkluderat i bolagets namn, The Labrusca Family Office.  Det går ut mer på att bevara kapitalet än att maximera avkastningen, givet de risker det innebär. Vid utgången av april var drygt 10 procent av fondens medel placerade i kassan.

Dock har andelsägarna ingen direkt anledning att jubla över förvaltningen hittills. Fonden har inte levt upp till förväntningarna. Sedan juni förra året till och med i mitten av maj i år har världsindex stigit med knappt 2 procent och globala aktiefonder som grupp med drygt 2 procent. Under samma period har Labrusca Global fallit med drygt 3 procent.

Faktum är att fonden med det resultatet kvalar in på listan över de sämsta tio globala aktiefonderna. Ur ett "family office"-perspektiv är det självklart ett ännu mer nedslående resultat.

Nu är självklart 11,5 månader en alldeles för kort period att avskriva en fond hel och hållet. Men placera.nu tycker att det är oroande. Framför allt om man tittar djupare i avkastningssiffrorna. Då visar det sig nämligen att Labrusca Global har gått sämre än både globala världsindex och globala aktiefonder som grupp under åtta av de elva månaderna som är kompletta.

Hittills är det också svårt att få en positiv bild av hur fonden uppträder i olika marknadsklimat. Sedan juni förra året har världsindex backat under fem månader. Av de har Labrusca Global gått bättre än index vid tre tillfällen och sämre under två månader. Under de månaderna har världsindex fallit med knappt 9 procent medan Labrusca Global bara har tappat 5 procent. Så på det sättet skulle man kunna säga att fonden är en bra defensiv placering.

Betydligt sämre har det varit under de sex månader då världens börser har stigit. Sammantaget har världsindex och gruppen globala aktiefonder då stigit med drygt 10 procent. Labrusca Global har samtidigt bara stigit med knappt 1 procent. Det är illavarslande då de flesta som investerar i fonder tror på en allmän börsuppgång.

Ännu vill placera.nu inte sträcka sig så långt som till en säljrekommendation för Labrusca Global men vi ändrar till neutral och lägger den under särskild bevakning.