Biogaia utvecklar, marknadsför och säljer probiotiska produkter med dokumenterade positiva hälsoeffekter. Produkterna är baserade på mjölksyrabakterien Lactobacillus reuteri (Reuteri) som har hälsofrämjande effekter.

Omfattande kliniska studier visar att Biogaias produkter stimulerar människans immunförsvar, skyddar mot mag- och förkylningssjukdomar, minskar risken för biverkningar från antibiotika, reducerar risken för kolik hos spädbarn, minskar risken för tandköttsinflammationer, risken för karies och risken för infektioner hos för tidigt födda barn.  

Biogaia säljer främst färdiga produkter såsom tabletter, droppar, munhälsoprodukter men även licensrättigheter för användandet av Reuterikulturer i kunders produkter såsom i mejeriprodukter och välling.

Produkterna säljs genom nutritions-, livsmedels-, hälsokost-, läkemedels- och foderföretag i ca 30 länder över hela världen. Av försäljningen går 43 procent till den europeiska marknaden, 37 procent till Asien och 8 procent till USA. Bolaget har patentskydd på användningen av Reuteri på alla väsentliga marknader.  Biogaia har även utvecklat unika förpackningslösningar som gjort det möjligt att skapa probiotiska produkter med lång hållbarhet.

Idag meddelar Biogaia att man tecknat ett avtal med det japanska företaget Earth Biochemical om att sälja oljedroppar för hundar innehållande Reuteri-bakterien. Earth Biochemical är ett företag som sedan 1973 varit specialiserat på djurhälsoprodukter i Japan. Produkten kommer att säljas genom veterinärklinker och ingår i ett större sortiment av produkter för hund och katt.

Enligt Biogaia är avtalet viktigt dels för att det är det bolagets första avtal som gäller husdjur och dels för att det är en unik produkt som Biogaia räknar med att kunna sälja på många andra marknader.

Tidigare i år har avtal tecknats med Semper avseende försäljning av bolagets probiotiska droppar i Sverige och Norge samt välling innehållande Reuteri i Norden. Vidare har avtal tecknats om försäljning i Ukraina, Ryssland och i USA. Ett avtal med Sunstar avser försäljning av Biogaias munhälsoprodukter i ett mycket stort antal länder under 12 månader.

Biogaia har de senaste två åren vuxit med 47 respektive 46 procent och efter flera år med ett negativt resultatet nådde bolaget ett positivt resultat i fjol.

Den positiva resultatutvecklingen kan förväntas fortsätta i takt med att volymerna ökar. Bruttomarginalen är stabil kring 65-70 procent medan de fasta kostnaderna endast ökar långsamt.

Under första kvartalet ökade omsättningen med 27 procent till 26,4 Mkr. Bruttoresultatet uppgick till 17,6 Mkr vilket motsvarade en marginal på 67 procent (69). Resultatet efter finansiella poster uppgick till 2,6 Mkr. På grund av underskottsavdrag på ca 135 Mkr betalar Biogaia ingen skatt.  

Biogaia bedömer att utsikterna att är goda men ger inga preciserade prognoser. Bolaget har dock tidigare bedömt att tillväxten under överskådlig tid bedöms vara 40 ¿50 procent per år.

Vi räknar med Biogaia i år ökar omsättningen med 40 procent och når ett nettoresultat på 16 Mkr. Det motsvarar 90 öre per aktie. En vinstdubblering under 2008 verkar rimlig.

Aktierna i Biogaia stiger idag med 80 öre och handlas i 48,30 kr. Det är 20 procent högre än vid årsskiftet och 132 procent högre än för 12 månader sedan.

Vi bedömer att intresset för aktien kommer att hålla i sig så länge som  Biogaia kan upprätthålla den höga tillväxten.

Rekommendationen är öka på 3-6 månaders sikt.