Dags att köpa Nokia
Nokias aktie har varit nedtryckt sedan kvartalsrapporten. Nu bedömer vi att den har fallit nog och att den stiger med stöd av stark vinstunderbyggnad och lite bättre dollarkurs.
29 maj, 2008
Årets första kvartalsrapport från Nokia, med vd Olli-Pekka Kallasvuo, var bättre än väntat, om man vi ser till resultatet och justerar för engångsposter. Det som fick aktien att backa var bolagets sänkta prognos för totalmarknaden, räknat i euro.
Tidigt i år räknade Nokia med att marknaden skulle växa mätt i euro. Nu gäller att den växer i volym ned 10 procent men minskar mätt i euro. När Nokia presenterade sin rapport stod dollarn i 5,90 kronor och den hade backat med 7 procent mot euron sedan årsskiftet. Över hälften av Nokias omsättning är dollarrelaterad, även om försäljningen i USA är liten. Idag har dollarn krupit upp till 5,99 kronor och den har backat 6 procent från årsskiftet också mot euron.
Försäljningen av konsumentvaror är överhuvudtaget svår att prognostisera i år och osäker. Det gäller inte minst på de mer utvecklade marknaderna dit dyrare telefoner säljs som Europa. Siffror från Gartner som rapporterades i dagarna visar att Nokia ökar sina marknadsandelar. Under det första kvartalet ökade marknadsandelen från 35,5 procent ifjol till 39,1 procent. Det är i linje med Nokias egen, tidigare, bedömning och därför en bekräftelse snarare än en nyhet.
Nokias vinst per aktie blev 0,32 euro (0,25) under det första kvartalet. Rensat för engångsposter blev vinsten per aktie 0,38 euro och vinsttillväxten 48 procent. Vår helårsprognos efter kvartalsrapporten, var drygt 1,50 euro, vilket idag också är konsensuprognosen. Justerat för engångsposter är prognosen cirka 1,60 euro eller 15 kronor.
Nokia handlades vid årsskiftet på nivån 250 kronor. Den har fallit med 30 procent till dagens 169,25 kronor. Aktiens p/e-tal på årets vinst är 11 och med lite tillväxt nästa år, då Nokia Siemens Networks ska bidra till resultatet, inte högre än 10. Apple, som ganska nyligen gett sig in på mobiltelefoner och som en liten del i det träffat ett distributionsavtal med TeliaSonera, handlas i New York med et p/e-tal på 30. Apple kan vara värt den multipeln. Men vi tror att möjligheterna till kursökning är betydligt större i Nokia samtidigt som aktiens risk är lägre.
Vi har justerat ned riktkursen för Nokia i ett par omgångar i år. Senast till drygt 21 euro eller 200 kronor varav 5 kronor avsåg utdelningen för 2007.
Nu behåller vi riktkursen 200 kronor och med en kurspotential på 15-20 procent höjer vi rekommendationen från Öka till Köp på 3-6 månaders sikt.
Dags att köpa Nokia
Nokias aktie har varit nedtryckt sedan kvartalsrapporten. Nu bedömer vi att den har fallit nog och att den stiger med stöd av stark vinstunderbyggnad och lite bättre dollarkurs.
29 maj, 2008
Årets första kvartalsrapport från Nokia, med vd Olli-Pekka Kallasvuo, var bättre än väntat, om man vi ser till resultatet och justerar för engångsposter. Det som fick aktien att backa var bolagets sänkta prognos för totalmarknaden, räknat i euro.
Tidigt i år räknade Nokia med att marknaden skulle växa mätt i euro. Nu gäller att den växer i volym ned 10 procent men minskar mätt i euro. När Nokia presenterade sin rapport stod dollarn i 5,90 kronor och den hade backat med 7 procent mot euron sedan årsskiftet. Över hälften av Nokias omsättning är dollarrelaterad, även om försäljningen i USA är liten. Idag har dollarn krupit upp till 5,99 kronor och den har backat 6 procent från årsskiftet också mot euron.
Försäljningen av konsumentvaror är överhuvudtaget svår att prognostisera i år och osäker. Det gäller inte minst på de mer utvecklade marknaderna dit dyrare telefoner säljs som Europa. Siffror från Gartner som rapporterades i dagarna visar att Nokia ökar sina marknadsandelar. Under det första kvartalet ökade marknadsandelen från 35,5 procent ifjol till 39,1 procent. Det är i linje med Nokias egen, tidigare, bedömning och därför en bekräftelse snarare än en nyhet.
Nokias vinst per aktie blev 0,32 euro (0,25) under det första kvartalet. Rensat för engångsposter blev vinsten per aktie 0,38 euro och vinsttillväxten 48 procent. Vår helårsprognos efter kvartalsrapporten, var drygt 1,50 euro, vilket idag också är konsensuprognosen. Justerat för engångsposter är prognosen cirka 1,60 euro eller 15 kronor.
Nokia handlades vid årsskiftet på nivån 250 kronor. Den har fallit med 30 procent till dagens 169,25 kronor. Aktiens p/e-tal på årets vinst är 11 och med lite tillväxt nästa år, då Nokia Siemens Networks ska bidra till resultatet, inte högre än 10. Apple, som ganska nyligen gett sig in på mobiltelefoner och som en liten del i det träffat ett distributionsavtal med TeliaSonera, handlas i New York med et p/e-tal på 30. Apple kan vara värt den multipeln. Men vi tror att möjligheterna till kursökning är betydligt större i Nokia samtidigt som aktiens risk är lägre.
Vi har justerat ned riktkursen för Nokia i ett par omgångar i år. Senast till drygt 21 euro eller 200 kronor varav 5 kronor avsåg utdelningen för 2007.
Nu behåller vi riktkursen 200 kronor och med en kurspotential på 15-20 procent höjer vi rekommendationen från Öka till Köp på 3-6 månaders sikt.
Handelsbanken
Rapporter
Aktieanalys
Placerapodden
Handelsbanken
Rapporter
Aktieanalys
Placerapodden
Marknadsöversikt
1 DAG %
Senast
1 mån
