Det snabbväxande klädföretaget Odd Molly blev en kurskomet i höstas när ordervärdet för vår/sommar-kollketionen 2008 presenterades. Aktien som introducerats till 40 kronor på försommaren steg till som mest över 200 kronor. Sedan dess och i brist på nyheter av motsvarande kaliber är det skakigare. Dagens ordervärde väcker farhågor om tillväxtförmågan är uthållig.

Under helåret 2007 sålde Odd Molly för 130,3 Mkr varav 48,5 Mkr under det första halvåret och 81,8 Mkr under det andra. Rörelsemarginalen blev 14,2 procent och resultatet efter skatt 12,9 Mkr och per aktie 2,40 kronor.

Odd Mollys affärsmodell innebär att kollektioner visas, order tas in och därefter sys kläderna upp och levereras till butikerna. Hur det första halvåret 2008 skulle bli var med denna affärsmodell i allt väsentligt klart i början på oktober. Försäljningen under första halvåret blir 125 Mkr.

Idag kan ordervärdet för höst/vinter 2008 summeras och det handlar om 129 Mkr. Därtill kommer i slutändan lite försäljning av tidiga vårvaror som säljs redan i december. Tillväxten jämfört andra halvåret 2007 blir 58 procent, och troligen lite mer. Tillväxten för helåret 2008 blir cirka 100 procent från 130 Mkr till runt 260 Mkr. Men tillväxttakten mellan höst/vinter och vår/sommar kan bli ensiffriga procenttal jämfört med de 69 procent som mäktades med ifjol.  

Om Odd Molly inte längre växer i god takt är såväl gårdagens aktiekurs på 144 kronor som dagens kurs på 106,50 kronor för hög.

Placera Nu:s systertidning Börsveckan räknade i januari i år med en omsättning på 250 Mkr i år, rörelsemarginal på 17 procent och en vinst per aktie 5,30 kronor. Tidningen rekommenderade sälj till kurs 140 kronor, vilket visat sig klokt. Med en försäljning på 260 Mkr blir vinsten 5,50 kronor givet en marginalprognos på 17 procent men den är kanske å andra sidan lite optimistisk.

Med 5,8 miljoner aktier är Odd Mollys börsvärde drygt 600 Mkr, vilket är mer än två gånger årets omsättning. Aktiens p/e-tal är cirka 20. Uteblir tillväxten finns risk för ett fortsatt brant fall. Givetvis finns möjligheten att varumärket och bolaget får en ny skjuts framöver.

Problemet frånett aktiemarknadsperspektiv är att det dröjer länge innan positiva nyheter kan få fart på aktien igen. Det är först om sex månader som vi får besked om hur det första halvåret 2009 blir. Delårsrapporten för det första kvartalet kommer den 29 april, men den försäljningen är ju redan i huvudsak känd. Bolagsstämman hålls i nästa vecka. Det blir ingen utdelning för 2007.

I ett knepigt läge och utan större hopp om positiva så kallade triggers för aktien i ett perspektiv på 3-6 månader, och trots dagens kursfall med 27 procent, rekommenderar vi Minska.