Saab är en av årets vinnare på börsen. Trots ett fall idag på 5 procent till 159 kronor är aktien sedan årsskiftet upp 23 procent.

Bakom uppgången ligger ökade förväntningar om nya leveranser av flygplanet Gripen. Nya offertförfrågningar har kommit in från Danmark, Norge och Schweiz.

Under första kvartalet fick Saab även en order värd 2 miljarder kronor från FMV och som avser leveranser till Thailand av sex Gripen och två Saab 340 utrustade med Saabs övervakningssystem.

Under nästa vecka ska Saab dessutom lämna in offert till Indien på 126 stridsflygplan. Sex tillverkare är inbjudna under en period på 2,5 år för en utvärderingsfas. Därefter kommer Indien att beställa 18 plan. Resterande plan ska enligt planerna byggas i Indien.

Samma dag ska offerten till Norge som omfattar 48 plan lämnas. I början på juni lämnas en offert till Schweiz.

Andra länder som under de närmaste åren väntas begära in anbud på nya stridsflygplan är bland annat Bulgarien och Brasilien.

För Saab är en fortsatt export av Gripen mycket viktig. Det handlar inte bara om själva leveranserna utan även om utbildning, underhåll och så småningom modifieringar.

Under första kvartalet uppgick Saabs försäljning till 4 979 Mkr vilket var marginellt högre än samma kvartal i fjol. Rörelseresultatet uppgick till 385 Mkr (414) motsvarande en marginal på 7,7 procent (8,4). Resultatet efter skatt uppgick till 231 Mkr (270).

Resultatet var något lägre än i fjol och sämre än väntat. Enligt SME Direkt förväntades ett rörelseresultat på 466 Mkr och en marginal på 9,1 procent.

Det förklarar Saab med ökade marknadssatsningar framförallt hänförligt till Gripenofferter till olika länder. Sammantaget ökade marknadsföringskostnaderna med 15 procent eller 59 Mkr.

Normalt brukar resultatet under enskilda kvartal variera relativt kraftigt i Saab. Det sammanhänger med att leveranserna inte är jämt fördelade under året. Det viktiga i tolkningen av Saabs rapport är istället ledningens bedömningar för helåret och de är oförändrade sedan bokslutskommunikén för 2007. 

Orderingången ökade under kvartalet med 44 procent och uppgick till 7 749 miljarder kronor. Analytikernas förväntningar låg på 6,1 miljarder kronor. Orderstocken uppgick per den sista mars till 49,6 miljarder kronor. Den internationella delen av orderstocken uppgår till 78 procent.

Inom Saab pågår ett effektiviseringsprogram. Detta ska leda till kostnadsminskningar på 250 Mkr i år, ytterligare 350 Mkr nästa år och 400 Mkr 2010. Utfallet under första kvartalet bedöms vara något bättre än väntat.

En orderstock på ca 48 miljarder kronor och mer på gång innebär en trygg framtid. Konjunkturberoendet är lågt och de potentiella beställningarna på Gripen det närmaste året gör aktien intressant.

Vi lämnade en köprekommendation för Saab i början på februari. Sedan dess är aktien upp 18 procent. Vi håller fast vid köprekommendationen och höjer riktkursen till 174 kronor.