Lundin Petroleums resultat före skatt blev 74,1 miljoner dollar för det första kvartalet 2010, jämfört med 48,8 miljoner dollar för det första kvartalet 2009. Resultatet var lägre än marknadens förväntningar som i genomsnitt låg på 82,4 miljoner dollar. Spannet var dock mycket stort mellan 51 och 117 miljoner dollar. Rapporten var den första där dollarn används som redovisningsvaluta.

I resultatet ingick avskrivningar av olje- och gastillgångar på 41,9 miljoner dollar. Resultatet påverkades även positivt av valutavinster på 5,2 miljoner dollar.

Rapporten var den sista som inkluderade de brittiska tillgångarna som delades ut till aktieägarna den 5 april (Enquest). Det kvarvarande Lundin Petroleum ökade faktureringen från 115 till 165 miljoner dollar för kvartalet, medan den brittiska ökade från 31,4 till 62,6 miljoner dollar.

Försäljningen uppgick till 35 900 fat olja per dag, jämfört med 39 300 fat per dag föregående år. För helåret, exklusive den brittiska verksamheten, räknar företaget med en produktion under 2010 i intervallet mellan 29 000 och 33 000 fat per dag, varav den högre siffran kommer att nås vid utgången av året.

Av den kvarvarande verksamheten svarar Norge för mer än 50 procent av produktionen, vilket är en liten ökning mot föregående år.  Övriga marknader, Frankrike, Holland, Indonesien, Ryssland samt Tunisien, visar fallande intäkter.

Ytterligare en effekt av avyttringen av den brittiska verksamheten är att utvinningseffekterna från kvarvarande verksamheter kommer att minska. De går från 16 dollar till cirka 10 dollar per fat, vilket självklart är positivt.

Efter avyttringen av den brittiska verksamheten satsar Lundin Petroleum hårt på att öka sina reserver i Norge, Ryssland och Sydostasien.  Lundin Petroleums bevisade och sannolika reserver minskar från 255,9 miljoner fat till 177 miljoner fat efter avknoppningen av fälten i Storbritannien.

Lundin Petroleum upprepar att elva prospekteringsborrningar ska genomföras under 2010, med 330 miljoner fat oljeekvivalenter i obekräftade potentiella resurser som målsättning.  Det är framför allt i Nordsjön som företaget hyser de största förhoppningarna om. Även Malaysida och Indonesien anses vara attraktiva områden, men där startar inte borrningarna förrän 2011.

Lundin Petroleum är i mångt och mycket ett prospekteringsföretag, vilket ger en annan risknivå. Värderingsmässigt framstår bolaget, med ett p/e-tal på dryga 12, som det näst billigaste efter den norska giganten Statoil. Vi känner oss neutrala till företaget.  Risken är hög och besvikelserna vid prospekteringsborrningarna för många för att rekommendera köp.