I år har massapriset för den ledande kvalitén blekt barrsulfatmassa stigit från 730 dollar per ton till nuvarande 785,40 dollar per ton. Det är en uppgång med närmare 8 procent i dollar.

Dollarkursen har stigit ganska kraftigt sedan månadsskiftet april/maj då den stod i 6,70 kr. Sedan årsskiftet är uppgången knappt 3 procent till dagens 7,04 kr. Mät i svenska kronor har massapriset stigit med 10 procent i år. För Rottneros, som saknar egen skog, bedömer vi att uppgången för massapriset kompenserar för prishöjningarna på ved men just inte mer. För lönsamhet krävs därför att de sedan ifjol igångsatta besparingsprogrammen biter. Vilket vi bedömer att det gör. Fjolårets fördyringar på elsidan ser så här långt inte ut att återkomma i år. Rottneros har tecknat långsiktiga leveransavtal. Aktien kan mot den bakgrunden bli intressant igen.

Trots dollaruppgång och stigande massapris handlas Rottneros vid aktuell kurs 5,45 kr klart lägre än de 6 kr som aktien stod i vid månadsskiftet april/maj. Liksom tidigare är vi skeptiska till bolagets långsiktiga lönsamhetspotential. Kortsiktigt bedömer vi att den kan vara intressant och ungefär ta igen den senaste tidens kurstapp.

Vi höjer rekommendationen från Minska till neutral på 3-6 månaders sikt.