Efter den stora börsåterhämtningen 2009, då Kinafonderna steg med över 50 procent, har luften gått ur Kinamarknaden. En anledning var att fondbolagen och experterna var för optimistiska både över landets ekonomiska utveckling och dess börspotential.

Under 2010 fortsatte världens aktiemarknader att stiga, världsindex steg med över 6 procent. Den svenska fortsatte kraftigt upp och slutade på plus 25 procent. Den kinesiska ville dock inte lyfta utan tappade ett par procent. Oron för överhettning och en fastighetsbubbla var överhängande och investerarna valde andra marknader framför den kinesiska.

När sedan eurokrisen och lågkonjunkturen drog in över världen igen under 2011 fortsatte investerarna att dra öronen åt sig. Som många gånger tidigare fick just högriskmarknader ta mest stryk. Stockholmsbörsen tappade 15 procent och Kina backade med drygt 16 procent.

Sedan dess har det mesta av den kinesiska statistiken varit negativ. Oron för den ekonomiska utvecklingen har varit överhängande. Tillväxtsiffrorna har fallit och ligger idag på samma nivåer som under våren 2009, och uppgår till cirka 7,5 procent. Vilket kan jämföras med toppnoteringarna på 12 procent under våren 2010.

Inflationen har också varit ett hett ämne de senaste åren. I takt med att den ekonomiska tillväxten har tappat fart har också inflationen fallit. I oktober 2012 var den nere på 1,7 procent. Sedan dess har den stigit och gårdagens siffra på 2,5 för december kom lite som en chock för marknaden.

Trots att 2012 mestadels kantades av negativ statistik blev det ett bra börsår även för Kina. Som grupp steg Kinafonderna med 12 procent, vilket var i nivå med Sverigefonder som slutade på 15 procent. 2013 har också börjat bra. Kinafonderna har hittills stigit med knappt 3,5 procent.

Den senaste exportstatistiken överraskade också analytikerna positivt. I december ökade exporten med 14 procent, jämfört med ett år tidigare. Månaden före uppgick exporttillväxten till knappt 3 procent. Det betyder att övriga världen återigen har börjat konsumera, vilket är positivt för världen i allmänhet och Kina i synnerhet som är världens fabrik.

Nu när den internationella riskviljan har återvänt finns det bättre förutsättningar för den kinesiska aktiemarknaden att fortsätta att stiga. Aktiemarknaden reagerar alltid före realekonomin, varför det finns anledning att titta närmare på Kina och Kinafonder.

Kinafonderna delas upp i två grupper. Den ena är rena Kinafonder och investerar främst i Kinesiska bolag. Den andra gruppen är bredare och kallas Kina & närliggande. De investerar även på närliggande marknader som, till exempel Hongkong och Taiwan. De båda kategorierna är sorterade var för sig i fondlistorna på Avanza, Nordnet och Morningstar.

Placera.nu tror att de bredare Kinafonderna passar bättre för de flesta fondsparare. En anledning är att det finns många bolag med kinesisk anknytning på börserna utanför Kina, så risken borde vara lägre i de bredare fonderna. Det bekräftas också av att det bredare MSCI Dragon Index har lägre risk än det rena MSCI Kinaindex.

På den svenska marknaden säljs drygt 50 Kinafonder. Av dem är drygt 30 Kinafonder och 25 bredare Kinafonder. När vi analyserar fondernas historiska prestationer framkommer också att de bredare fonderna generellt har klarat sig bättre än de smalare.

Bland de bredare fonderna lyser First State Greater China starkast. Fonden är en av få som har lyckats leverera positiv avkastning de senaste tre åren, cirka 5 procent. Som grupp har Kinafonderna tappat knappt 3 procent sedan 2010. First State Greater China har också uppvisat den lägsta risken jämfört med snittet av Kinafonder. Fonden har under många år stadigt haft högsta rating, 5, hos Morningstar.

En nackdel, som överväger, är att First State Greater China har infört en köpavgift på 4 procent. Det gör att Placera.nu har svårt att rekommendera köp för fonden. Dessutom finns fonden varken på Avanzas, Nordnets eller PPM:s plattformar.

Skandia Greater China Equity är en annan fond som, vid en första anblick, sticker ut. Även den kan uppvisa högsta rating hos Morningstar de senaste åren genom att ha presterat bland den bästa avkastningen till låg risk över åren. Det beror uteslutande på att den förvaltades av First State fram till i mars 2012. Då bytte Skandia förvaltningsbolag till MIR Libra. Sedan dess har fonden inte alls levererat som tidigare, och den nya förvaltaren är ett oprövat kort.

Desto bättre finns det andra bra Kinafonder. Placera.nu har fastnat för Fidelity Greater China A. Fonden förvaltas av Raymond Ma. Han har tolv års erfarenhet av finansmarknaderna och varit på Fidelity sedan 2006.

De senaste tre åren har avkastningen varit högre än snittet för andra Kinafonder, samtidigt som risken varit klart lägre. De senaste fem åren har fonden slagit snittet av Kinafonder alla år utom 2009 då fonden bara steg 49 procent jämfört med snittet 50 procent. Fonden har också haft näst högsta betyg, 4, hos Morningstar sedan många år tillbaka.

Fonden har en relativt koncentrerad portfölj. Vid senaste rapporten, november 2012, fanns det 130 olika innehav. Genomsnittsinnehaven för fondkategorin uppgår till nästan 500 stycken. Fonden har fokuserat sina investeringar inom finans- och tekniksektorn. De fem största innehaven är Taiwan Semiconductor, Tecent, China Mobile, China Construction Bank, Industrial And Commercial Bank Of China och energibolaget CNOOC.

Med tanke på Fidelitys genomtänkta förvaltningsorganisation och förvaltningsprocess i kombination med långsiktigheten är förutsättningarna goda att Raymond Ma ska kunna fortsätta att levererar en bättre avkastning än snittet av Kinafonder. Därför får Fidelity Greater China A rekommenderar vi köp.