Det skrivs spaltmil

om Kina, den kinesiska tillväxten och Kinafondernas stora potential. Tillväxten är fortfarande i världsklass. Förra året växte den kinesiska ekonomin med 10 procent, och i år väntas den växa med cirka 9 procent.

Den senaste tiden

har dock rubrikerna inte varit lika positiva som tidigare. Nu överskuggas den höga tillväxten av stigande inflation och åtstramningar. Matpriserna har stigit med cirka 12 procent i år och inflationen ligger kring 6 procent. Bubbeltendenser på fastighetsmarknaden debatteras också friskt.

De styrande i Peking

har flera gångar stramat åt ekonomin genom både räntehöjningar och tuffare krav på bankerna för att få dem att låna ut mindre pengar. Fler åtstramningar från den kinesiska regeringen är att vänta.

Kina är och har

varit en exportnation. Men i den senaste femårsplanen som folkkongressen klubbade igenom tidigare i år ska Kina bli en mer konsumtionsdriven ekonomi. En av satsningarna på det ligger i att öka och förbättra utbildningen. Målet är att drygt 6,5 miljoner personer, var av 1 miljon ska var ingenjörer, ska utexamineras från universiteten.

Folkkongressen vill också

öka på urbaniseringen. I femårsplanen ska 200 miljoner kineser flytta från landsbygden till städer. För det krävs dels bostäder men också infrastruktur och nya jobb, 30 miljoner nya jobb ska ordnas i storstäderna.Samtidigt hårdnar konkurrensen om den billiga arbetskraften. Kina är inte längre ett låglöneland, bland annat har en stor del av textilindustrin flyttat till både Vietnam och Bangladesh där lönerna är lägre.

Även om de flesta

är överens om att den Kinesiska tillväxten kommer att fortsätta att vara hög, så är inte lika många säkra på börsutvecklingen den närmaste tiden. Det är framför allt oron för överhettning och åtstramningar som bekymrar investerarna.

Detta har sammanfallit

med ökad allmän konjunkturoro samtidigt som debatten om PIIGS-ländernas situation har tagit fart igen. Resultaten har blivit att riskaptiten hos internationella investerare har minskat kraftigt.

Som brukligt när

det är oroligt säljer investerarna främst innehav som uppfattas som långt hemifrån och som riskfyllda. För många räknas Kina dit. I år har, enligt Morningstar, europeiska fondsparare nettosålt Kinafonder för cirka 8,5 miljarder kronor. Dock har svenska fondsparare suttit still i båten och bara nettosålt för drygt 350 miljoner kronor.

Även om Europas

fondsparare står för en liten del av det totala börsvärdet i Kina med närliggande marknader så prissätts aktiemarknaden på marginalen, vilket grovt förenklat betyder att det är de sista små affärerna som sätter kurserna. Fondspararna har blivit mer aktiva de senaste åren och deras investeringsbeslut har därför fått en ökad betydelse.

Hur stor betydelse

är svårt att veta, men den kinesiska börsen har varit mycket volatil de senaste åren. Från toppen i början av november förra året föll MSCI Kinaindex nästan 20 procent till en botten i mars. Sedan dess har den hämtat en del av fallet och stigit cirka 5 procent.

Faktum är att CSI 300 Index,

som visar utvecklingen för 300 bolag noterade på börserna i Shanghai och Shenzhen, ligger på samma nivå i dag som sommaren 2009.

Som grupp har de

60 Kinafonderna på den svenska marknaden backat med drygt 5 procent i år, lika mycket som index. Samtidigt har världsindex bara fallit med 1,5 procent. Ingen Kinafond har stigit i värde. Minst dåligt ligger Standard Life SICAV China till och har bara har tappat knappt 1 procent.

Bland de Sverigebekanta

Kinafonderna kommer Baring Hong Kong China och Baring China Select på tredje respektive fjärde plats med en värdeminskning på runt 1 procent också. Sedan får vi leta oss ned till en niondeplats på minus 3 procent där vi finner Carlson Equity China.

Bland storbankernas

Kinafonder kommer Nordea på plats 25 med en värdeminskning på drygt 4,5 procent. Handelsbanken Kinafond, minus 5,2 procent, återfinns på plats 31. Ytterligare tre platser längre ned ligger Swedbank Robur Kinafond på minus 5,5 procent.

Till årets riktiga

förlorarfonder hör FIM China och Simplicity Kina som har tappat cirka 10 procent och återfinns bland de fem sämsta fonderna. Allra sämst har dock året börjat för Jupiter JGF China Sustainable som har tappat drygt 12 procent. Placera.nu tror att det finns risk för fortsatt oro, både kring den globala konjunkturen och kring den kinesiska.

Så länge riskaptiten

bland internationella investerare lyser med sin frånvaro kommer den kinesiska börsen få det svårt att lyfta ordentligt. Riskvilligt kapital från väst är fortfarande en viktig faktor för tillväxtmarknadernas börsutveckling.

Placera.nu tror att

det finns risk för fortsatt oro, både kring den globala konjunkturen och kring den kinesiska . Så länge riskaptiten bland internationella investerare lyser med sin frånvaro kommer den kinesiska börsen få det svårt att lyfta ordentligt. Riskvilligt kapital från väst är fortfarande en viktig faktor för tillväxtmarknadernas börsutveckling.