Det har onekligen varit en turbulent vår för Lundin Petroleum. Grova anklagelser har slungats mot bolaget. Ett välkänt försäkringsbolag har försökt vinna massmediala poäng genom att meddela att man säljer sitt innehav. Vi väljer att värdera Lundin Petroleum på sina egna meriter i nuläget och på framtidsutsikterna.

Resultatet för årets andra kvartal uppgick till 216,7 miljoner dollar, vilket kan jämföras med marknadens förväntningar som låg på 190 miljoner dollar. Resultatet per aktie uppgick till 0,21 dollar mot förväntade 0,17 dollar för kvartalet.

Produktionen för de första sex månaderna 2012 uppgick till 35 100 fat per dag, framför allt beroende på en stark utveckling vid de norska fälten Alvheim och Volund. Enligt företaget kommer produktionen att fördubblas mot slutet av år 2015. Det som kommer att lyfta produktionen är i allt väsentligt det jättefynd som gjorts vid det norska fältet Johan Sverdrup samt en ökad produktion vid fältet Edvard Grieg.

Merparten av produktionen är hänförbar till norska Nordsjön, även om mindre volymer utvinns i Frankrike, Ryssland, Holland samt Indonesien.

För helåret ligger nuvarande prognoser, enligt SME Direkt, på 0,65 dollar per aktie, det vill säga motsvarande 4,40 kronor per aktie. P/e-talet landar därmed på drygt 32. När det gäller prospekteringsföretag är dock p/e-talet ett trubbigt instrument.

Det som istället kommer att driva aktiekursen är nyhetsflödet om nya borrningar. Under de närmaste nio månaderna kommer totalt 15 borrningar att utföras. Potentialen ligger här på närmare 750 miljoner fat olja.

Självklart kommer en del att ge ett magert resultat, men sannolikheten för en framgång vid några är lika uppenbar. Skulle företaget få utdelning i samtliga planerade prospekteringar skulle det medföra runt 55 kronor per aktie i värde, att lägga till de 175 kronor som företaget har i nuvarande substansvärde. Men återigen, sannolikheten att samtliga planerade borrningar blir lyckosamma är närmare noll.

Aktien är, trots en högre värdering än till exempel Alliance Oil, fortsatt värd att ha i portföljen. Lundinföretagen har historiskt glatt sina aktieägare. Med en skicklig ledning och styrelse i kombination med en mycket bra prospekteringsportföj ser vi fortsatt ljust på aktiens utveckling under de kommande åren.