Totalt ökade Clas Ohlsons försäljning i mars med 6 procent till 330 Mkr. I Sverige ökade försäljningen med 4 procent, i Norge med 8 procent och i Finland med 10 procent.

Påsken inföll i mars i år, medan den inföll i april förra året. Det bedöms ha haft en negativ effekt på 6-7 procent. Justerat för den effekten bör försäljningsökningen ha varit omkring 12-13 procent jämfört med samma period i fjol.

I år hade dock 17 butiker tillkommit vilket indikerar en förhållandevis svag försäljning i jämförbara butiker. Inget tyder dock på att det är fråga om ett trendbrott.  Det kan svänga kraftigt under enstaka månader och under februari ökade försäljningen med 20 procent.

Den totala försäljningen under räkenskapsårets elva första månader (maj 2007 - mars 2008) uppgår nu till 4 340 Mkr (3 821) vilket är en ökning med 14 procent.

Förväntningarna enligt SME Direkt för hela räkenskapsåret 2007/2008 är en nettovinst på 452 Mkr motsvarande 6,89 kronor per aktie. Vi bedömer att den prognosen ligger något högt. Vi räknar med en vinst på 6,50 kronor per aktie vilket är 11 procent bättre är föregående räkenskapsår.

Vid utgången av mars hade Clas Ohlsson 84 butiker (67). För nästa räkenskapsår planeras 20-25 nya butiker inklusive 2-4 butiker i Storbritannien. Bolagets mål är att växa genomsnittligt med 15 procent om året. Under de närmaste fem åren ska omsättningen dubblas och vinsten ska uppgå till en miljard kronor före skatt.

Den snabba expansionen medför stora investeringar. Därför har Clas Ohlson sänkt marginalmålet från 13-15 procent till 10 procent.

Aktien faller idag med 2,50 kronor och handlas i 98 kronor. Sedan årsskiftet är aktien därmed ned med 30 procent. Baserat på vår prognos för innevarande år handlas Clas Ohlsson i p/e 15.

På kort sikt dämpar en vikande konsumtion och högre investeringar vinsttillväxten. En svag dollar får positiva effekter.

Vi tycker att det finns skäl att hålla ett öga på aktien för den långsiktige. Kortsiktigt befinner sig dock aktien i en negativ trend. Vi behåller tills vidare rekommendationen neutral på 3-6 månaders sikt.