Elos har visserligen sålt ut Elektromekan men inte till något mer uppseendeväckande pris. Det var kanske inte att vänta givet den tuffa marknad som råder för mindre kontraktstillverkare inom elektronik. Den mycket stora nettoskulden har bantats till en som bara är stor, 230 Mkr vilket motsvarar i runda slängar 4 års rörelseresultat för tillfället.

De senaste 12 månaderna har Elos omsatt 447 Mkr, med en tillväxt på drygt 10 procent, och tjänat 54 Mkr i rörelsen och 5 kronor per aktie. Inklusive nettoskulden ligger företagsvärdet på 590 Mkr vilket innebär att det rullande rörelseresultatet handlas till 11. Det är inte orimligt givet att specialtillverkning av medicintekniska detaljer borde vara en rätt konjunkturokänslig verksamhet (även om dentalmarknaden, där Elos bland annat gör implantat, mjuknat betänkligt på sistone).

Men i grund och botten är det svårt att se värderingen skulle stiga mycket mer. Det lämnar visserligen kvar den årliga vinsttillväxten som avkastning, men också där ligger Elos inte långt från toppen. Koncernen är bara en procentenhet från sitt mål på 13 procents rörelsemarginal. Tillväxten finns som sagt där, men den är rött kapitaltung. Elos använder dyra maskiner inom sin medicindel och kassaflödet efter investeringar är lågt. Allt som allt känns den nuvarande aktiekursen ganska rättvis. Namnet må vara nytt men för aktien gäller vårt gamla råd, vänta.