Just nu känns det riktigt motigt för alla aktieinvesterare. Börserna världen över har fallit kraftigt den senaste tiden och marknaden flyr det mesta som bedöms som riskfyllt. Det är effekterna av den ekonomiska krisen i Grekland som har spritt sig och investerarna är rädda för att spridningseffekterna blir större än vad de först trodde.

Kortsiktigt verkar deras oro ha besannats. På onsdagen införde Tyskland förbud mot så kallad naken blankning för att minska spekulationerna mot den gemensamma valutan, euro. Tyskland vill också att Storbritannien följer efter och gör samma sak.

Detta ser finansmarknaden som ett desperat försök att rädda valutan, och hänvisar till tidigare misslyckade försök i andra länder. Ytterligare en tolkning som finansmarknaderna gör är att det kanske är mycket värre än det ser ut, och ingen vill bli sittande med Svarte Petter på hand.

Mitt i ett kaos är det inte många som bryr sig om de underliggande faktorerna som styr aktiemarknaden, bolagens vinster eller åtminstone vinstförväntningarna. Placera.nu har analyserat börsutvecklingen, vinstförväntningarna och p/e-talsvärderingarna för den globala aktiemarknaden.

De dramatiska börsnedgångarna har dragit ned p/e-talsvärderingarna som nu ligger på 12,5 baserat på vinsterna de kommande 12 månaderna globalt. Det är ett fall från drygt 14 i mitten av april. Samtidigt har inte analytikerna dragit ned sina vinstförväntningar på bolagen, se grafiken nedan.

I grafen har vi indexerat utvecklingen för världsindex till samma utgångsnivå som p/e-talet och räknat fram ett index för analytikernas förväntade vinst globalt och även indexerat det.

Den stora knäckfrågan är självklart om bolagens vinster kommer att falla framöver med tanke på det som sker i Europa. Kommer det kraftiga stödpaket som lanserats att hämma tillväxten, konsumtionen och bolagens vinster?

Om det inte gör det så finns det en uppgångspotential när väl oron har lagt sig. Placera.nu uppskattar den till cirka 12 procent på relativt kort sikt. Det motsvarar en återgång till de tidigare p/e-talsvärderingarna globalt på drygt 14, baserat på världsindex. Vad som händer därefter är svårare att sia om, och beror bland annat på styrkan i konjunkturen, räntor och allmän riskaptit.

Just riskaptiten kan ha fått sig en rejäl törn nu, och det är därför inte säkert att vi återgår till samma riskvilja framöver. Men samtidigt är det mycket som talar för att räntorna kommer att hållas låga ett bra tag framöver, vilket gör att ränteplaceringar inte lockar investerarna så mycket och driver dem till aktiemarknaderna i sökande efter avkastning.

För fondsparare som är villiga att ta extra stor risk, med förhoppning om högre avkastning, rekommenderar placera.nu globala aktiefonder med höga betavärden. Vi har skrivit om dem i en tidigare analys, läs mer här.

Fonder med höga betavärden bör gå starkare än index när det går upp, men även sämre när börsen faller. Betavärdet är beräknat på hur fonden har utvecklats historiskt i förhållande till index. Det är dock inte säkert att samma sak gäller framöver.

Men den senaste tidens nedgångar ger historien delvis rätt. Fortis L Obam Equity World har ett betavärde på 2, vilket indikerar att utväxlingen bör vara dubbelt så hög som index. Den senaste månaden har fonden backat med 8 procent, vilket kan jämföras med Danske Index Global som bara har backat med 2,5 procent under samma period.

FIM Forte har ett betavärde på 1,5 och har fallit med 7 procent. Med ett betavärde på 1,4 har Skagen Global klarat fallet relativt väl. Den senaste månaden har fonden fallit med 1,8 procent.

Det verkliga dilemmat är att vi inte vet hur läge det dröjer innan oroligheterna har lagt sig.