Men medan stålgrossisten BE Group har fortsatt uppåt efter årsskiftet har ståltillverkaren SSAB vänt ned ganska tvärt, bland annat på uppgifter om att stålgiganten Arcelormittal planerar att ta in bortemot 20 miljarder kronor i friskt kapital och dessutom planerar att ta två europeiska masugnar tillbaka i drift efter långa stopp.

Under de senaste fyra veckorna har SSAB:s A-aktie backat 3,0 procent medan BE Groups aktie stigit 14,6 procent. Det skiljer således 17,3 procentenheter i kursutveckling på fyra veckor.

Spelar det någon roll, frågar sig skeptikern. Ja, kanske mer än vad man kan tro. Grafen intill visar att bägge aktierna tenderar att röra sig ungefär likadant över tiden. Man kan ana sig till att tillverkaren SSAB:s aktie legat först i cykeln, oftast har vänt ned först, bottnat och vänt upp först och sedan toppat ur först.

SSAB:s aktie är betydligt mer likvid än BE Groups, vilket talar för att investerare är snabbare att prisa in positiva eller negativa omvärldsfaktorer i den aktien.

Dessutom kan det finnas en fördröjande komponent i BE Groups affärsmodell. Som grossist köper och säljer bolaget stål, innebärande att det i stor skala kan uppstå positiva eller negativa lagereffekter vid prisförändringar. Effekter som avslöjas i samband med delårsrapporterna.

Exempelvis under fjolårets tredje kvartal rapporterade BE Group ett rörelseresultat på 6 miljoner kronor. Men utan prisförändringens negativa påverkan på varulagret hade rörelseresultatet varit 15 miljoner kronor.

Om vi tar informationen från grafen ovan så kan vi detaljgranska hur aktiernas inbördes relation påverkas efter att det har uppstått sådana här skillnader i kursutveckling mellan företagens aktier.

Vi har mätt den relativa kursutvecklingen mellan de två under rullande fyraveckorsperioder sedan sommaren 2007. Vi har observerat 14 tillfällen då BE Groups aktie utvecklats minst 15 procentenheter bättre än SSAB A under en sådan fyraveckorsperiod. Notera att det kan handla om att aktien stigit mer eller fallit mindre.

Vi har därefter mätt den relativa kursutvecklingen mellan de två aktierna under fyra olika tidsperioder efter denna tidpunkt. Som framgår av tabellen tenderar SSAB:s A-aktie att utvecklas bättre än BE Groups aktie under den efterföljande perioden. Återigen: SSAB A måste inte ha stigit utan kan lika gärna ha sjunikt mindre än BE Groups aktie.

Ju längre mätperiod vi väljer desto tydligare blir det historiska sambandet. Efter att BE Groups aktie utvecklats minst 15 procentenheter bättre än SSAB A under fyra veckor har SSAB A i snitt utvecklats 0,55 procentenheter bättre under de efterföljande fyra veckorna. Men det var bara i nio av de totalt 14 tillfällena som det blev ett positivt utfall och medianvärdet var negativt.

Går vi däremot ut till höger i tabellen ser vi att skillnaderna ökar med tiden. Efter tolv veckor har SSAB A utvecklats i snitt 7,82 procentenheter bättre än BE Group och tolv av 14 observationer är positiva. Efter 16 veckor stiger snittet och det är bara en observation som inte föll ut till SSAB:s fördel.

Så vad kan man dra för slutsats av den historiska statistiken? Ja, att det är två olika företag som trots skillnader tenderar att påverkas tämligen likvärdigt av omvärlden och konjunkturen. Men att det kan ta lite tid innan deras respektive kursutveckling hittar tillbaka till varandra.

Det är inte heller allom givet att skillnaden i kursutveckling måste börja krympa omedelbart. Av de 14 observationerna visar det sig att vid 10 tillfällen har BE Group utvecklats mer än 20 procentenheter bättre än SSAB A under en fyraveckorsperiod.

Toppnoteringen under vår mätperiod är 23,3 procetnheters skillnad och sattes under fyraveckorsperioden fram till 25 juli. Under den perioden föll SSAB A från 198,50 kronor till 160,50 medan BE Group steg från 59,75 till 62,25 kronor. Det här var under en period när kreditkrisen var relativt färsk och aktiemarknaden precis hade påbörjat en utförslöpa som skulle vara länge.

Näst största skillnad noterades i mitten av februari i fjol, kort innan konjunkturoron bredde ut sig på nytt. Snarare stärker statistiken tesen att aktiemarknaden reagerar snabbare i den större och mer likvida SSAB-aktien när sentimentet i marknaden vänder.

Tror man att historien upprepar sig och vill försöka tjäna pengar på det här handelsmönstret i aktierna börjar vi således närma oss den punkt då man kan blanka BE Group och köpa SSAB emot. Strategin kallas "pair trade", vars finess är att man har en neutral marknads- och branschrisk.

Risken har då reducerats till den specifika företagsrisken, i och med att man bara väljer vilken aktie som ska köpas och vilken som ska säljas. Bägge kan gå ned, men har du valt att köpa den som går ned minst så har du vunnit på positionen. Att agera i bara ena benet, exempelvis enbart sälja BE Group eller enbart köpa SSAB, innebär ett större risktagande eftersom du då exponeras mot såväl bransch- som marknadsrisken.