Scanias orderingång

för tunga lastbilar i västra Europa minskade med 40 procent under det första kvartalet, jämfört med samma period i fjol. Den lägre orderingången var främst hänförlig till en generell nedgång, främst i Spanien, Storbritannien och Frankrike. Försvagningen av byggkonjunkturen i södra Europa har lett till minskad efterfrågan på bygg- och anläggningsbilar. I centrala och östra Europa sjönk orderingången med 26 procent. I Asien sjönk orderingången med 7 procent. I Latinamerika sjönk orderingången med 4 procent under de tre första månaderna i år.

Annars var

Scanias resultat bättre än väntat. Scania redovisar ett resultat före skatt på 3,5 miljarder kronor för årets första kvartal (3), vilket var 8 procent bättre än SME:s förväntningar.

Intäkterna blev

nästan 22 miljarder kronor (19,1) och rörelsemarginalen blev därmed 16,4 procent (15,9). Analytikernas förväntningar låg på intäkter om 21,8 miljarder kronor och en rörelsemarginal på 15,2 procent. Antalet levererade lastbilar och bussar under första kvartalet uppgick till drygt 19 000, en ökning med 8 procent jämfört med första kvartalet i fjol. Orderingången blev samtidigt cirka 20 200 fordon, en minskning med 27 procent.

Vad var

då orsaken till detta? En förklaring kan vara att kreditoron i Nordamerika nu på allvar förflyttats till den europeiska industrin, med vikande investeringsvilja hos Scanias kunder som följd. När kunderna får ökade svårigheter med att finansiera investeringar och projekt hämmar det förstås verksamheten. Vd Leif Östling hissade varningsflagg för sämre tider för cirka två veckor sedan och detta verkar ha besannats under inledningen av året. En annan tänkbar förklaring är att leveranstiden idag ligger på nio till tolv månader jämfört med normalsituationen om tre till fyra månader, vilket leder till att många kunder väljer att avvakta med att lägga order. Troligtvis är det en kombination av båda dessa som ligger till grund för den bistra utvecklingen i lastbilsbeställningarna.

Det som

talar för Scania i dagsläget är att det ökade välståndet i de nya EU-länderna och Ryssland kommer att leda till fler investeringar i industrier och infrastruktur på sikt, vilket kan komma att uppväga den svaga utvecklingen i Västeuropa, som alltjämnt står för cirka 60 procent av intäkterna.

Till dagskurs

runt 125 kronor landar p/e-talet på knappt 11. Det är alltför billigt för ett bolag som i värsta fall växer med 10 procent och utklassar konkurrenterna lönsamhetsmässigt. Köprådet får stå kvar.