När Filip Weintraub 2001 tog över ansvaret för Skagen Global hade han en tuff historia att försvara. Fonden hade sedan starten 1997 slagit index varje år. Rekordåret 1999 steg fonden med över 110 procent, samtidigt gick världsindex upp 33 procent.

Men det visade sig snart att Filip Weintraub var av rätta virket för att föra traditionen vidare. Från 2001 till 2007 slog han index varje år. Under de sju åren fick han kundernas pengar att växa med mer än 210 procent.

De som köpte en indexfond hade fått se sina pengar växa med 5 procent. Med den överavkastningen kan man leva med den lite högre risken. Under perioden uppgick volatiliteten för Skagen Global till 19,3 procent, vilket är högre än MSCI Världsindex som uppvisade en risk på 14,8 procent.

Förra året vände trenden och fonden upplevde sitt första år med sämre avkastning än index. MSCI Världsindex backade med knappt 30 procent, men Filip Weintraub fick se sina kunders pengar minska med 35 procent.

Kunderna tog dock året med relativ ro, och vräkte inte ut sina andelar. Fondens nettoförmögenhet minskade med 35 procent, vilket motsvarar avkastningen.

Filip Weintraub och Skagen investerar inte i länder och regioner utan i enskilda bolag oavsett var i världen de finns. Bevisligen har de varit skickliga under åren att välja ut vinnarbolagen. Ur senaste rapporten framgår hur kapitalet är fördelat.

Fondens största innehav är Samsung som står för drygt 7 procent. Anskaffningsvärdet uppges till cirka 1,5 miljarder norska kronor och marknadsvärdet till knappt 1 miljard norska kronor den sista januari. En värdeminskning på cirka 35 procent.

Men det finns riktiga vinnarplaceringar också. Anskaffningsvärdet på det franska gruv- och metallbolaget, Eramet, uppges till cirka 10 miljoner norska kronor och idag ligger marknadsvärdet på nästan 30 miljoner kronor.

En värdestegring på nästan 200 procent. Filip Weintraubs investering i det koreanska försäkringsbolaget, Korean Reinsurance, har också utvecklats väldigt väl. Värdestegringen ligger på över 200 procent.

Men det finns också riktiga surdegar. Investeringen i det tyska fastighetsbolaget, Tag, ångrar de säkert. Värdet har gått ned med över 80 procent. Likaså håller sig Filip Weintraub för skratt när han tänker på köpet av aktierna i det engelska mediebolaget, Independent News & Media. Värdet har gått ned med 85 procent.

Inom telekommunikation har fonden både gjort bra och dåliga investeringar. Köpet av Telekomunikasi Indonesia kan de vara stolta över. Värdestegringen ligger på drygt 115 procent. Lika bra har det inte gått i det pakistanska bolaget, Paktistan Telecom, investeringen har fallit med över 55 procent.

Förklaringen till fondens dåliga utveckling förra året kan delvis tillskrivas fokuseringen på tillväxtmarknaderna. I januari låg nästan 50 procent av kapitalet placerat i aktier i tillväxtmarknader. MSCI tillväxtmarknadsindex föll med nästan 43 procent förra året. Förvaltningens fokus på tillväxtmarknader förklarar också delvis framgången tidigare år. Under åren 2001 till 2007 gick tillväxtmarknaderna bättre än världsindex.

Trots förra årets bakslag tror Placera.nu att framtiden talar för Skagen Global. Dels kommer säkert tillväxtmarknaderna tillbaka när den finansiella oron har lagts sig och börskonjunkturen vänder, dels tror vi att Filip Weintraub och Skagen även fortsättningsvis kommer att kunna skilja dåliga aktier från bra aktier. Fondförmögenheten har inte vuxit sig för stor, utan ligger kring 20 miljarder kronor, vilket är klart hanterbart för en global aktiefond.

Placera.nu är också positiva till fondens avgiftsstruktur som innebär en fast och en rörlig del. Den fasta förvaltningsavgiften ligger på 1 procent, och den rörliga på 10 procent av överavkastningen mot MSCI Världsindex. Rekommendationen blir Köp.