Resultatet före skatt uppgick till 936 miljoner kronor för kvartalet, vilket är mer än en fördubbling jämfört med föregående år. Marknadens förväntningar som låg på ett resultat före skatt på 865 miljoner kronor överträffades därmed med 8 procent.

Rörelseresultatmässigt var fortsatt den amerikanska verksamheten (Building och Civil) den viktigaste för Skanska. Resultatet här uppgick till 256 miljoner kronor för kvartalet, en minskning med 76 miljoner kronor jämfört med föregående år. Finland och Tjeckien var de enda av företagets marknader som uppvisade minusresultat på 10 respektive 23 256 miljoner kronor.

Intäkterna uppgick till 25 846 miljoner kronor i kvartalet, en nedgång med 14 procent jämfört med föregående år samt något under konsensusprognosen på 28 062 miljoner kronor. Nedgången förklaras av minskade intäkter inom byggverksamheten.

Orderingången uppgick till 25,6 miljarder, en ökning med 6 procent. Justerat för valutaeffekter  uppgick ökningen till 15 procent. Orderstocken uppgick till 137,7 miljarder kronor, vilket motsvarar 13 månaders produktion.

Inom byggverksamheten föll intäkterna med 24 procent, varav effekterna från den stränga vintern uppges till cirka 4 procent. Justerat för valutaeffekter uppgick nedgången 17 procent.

Verksamhetsgrenen Byggverksamhet minskade rörelseresultatet med 23 procent och uppgick till 558 miljoner kronor.

Rörelsemarginalen var oförändrad jämfört med föregående år och uppgick till 2,4 procent. I framförallt Sverige, Norge, Finland, Polen samt Tjeckien påverkas resultatet och marginalen av sänkt produktivitet på grund av den ovanligt kalla vintern.

Övriga verksamhetsgrenar, Bostadsutveckling, Kommersiell utveckling, Infrastrukturutveckling förbättrade däremot kraftigt resultatet jämfört med första kvartalet 2009.

Företagets tidigare urstarka balansräkning har ytterligare förstärkts under kvartalet, nettofordran ökade från 8,1 miljarder vid utgången av 2009 till 8,8 miljarder den sista mars i år, vilket motsvarar drygt 20 kronor per aktie. Till detta skall läggas outnyttjade krediter på totalt 7,7 miljarder kronor. Skanska är med andra ord mycket väl positionerat för ytterligare expansion, både organiskt och via förvärv.

Marknadsutsikterna har justerats upp något jämfört med föregående kvartal.

Byggverksamhet inom vissa husbyggnadssegment såsom sjukvård, utbildning och offentlig förvaltning uppvisar relativt god efterfrågan.

Generellt anges marknaden för privat husbyggande vara fortsatt svag men antalet förfrågningar från privata kunder har,framförallt i Norden, förbättrats något jämfört med föregående år. För helåret gör man trots detta bedömningen att faktureringen o lokala valutor kan kommat att försämras med cirka 5 procent.

Anläggningsmarknaderna fortsätter att ha en relativt stabil utveckling även om det finns viss press på marginalerna.

Bostadsmarknaden utvecklas väl i samtliga nordiska marknader med en god efterfrågan och en positiv prisutveckling: Den nordiska bostadsmarknaden bedöms vara fortsatt stabil. I Tjeckien och Slovakien är marknaden fortsatt svag.

En stark balansräkning, hög direktavkastning samt en intressant geografisk mix gör att Skanska fortsatt är vår favorit i sektorn. En ökad takt i antalet påbörjade lägenheter kommer dessutom att leda till prognosjusteringar på marknaden.  

Vi räknar med att Skanska i år kan nå ett resultat omkring 7,20 kronor per aktie, vilket motsvarar ett p/e-tal på 15,6. Justerat för nettokassan faller P/e-talet till under 13 gånger årets prognostiserade resultat. Värderingen känns därmed som attraktiv. Vi behåller vår tidigare köprekommendation.