SSAB är "back in black"
Ståltillverkaren SSAB gladde marknaden med ett starkt resultat för årets första kvartal. Värderingsmässigt framstår dock inte aktien som attraktiv. Det finns bättre alternativ inom råvarusektorn.
4 maj, 2010
SSAB gjorde ett starkt första kvartal. Försäljningen ökade med 10 procent jämfört med första kvartalet 2009 och uppgick till 8 865 (8 035) miljoner kronor. Även jämfört med sista kvartalet 2009 ökade omsättningen med 7 procent.
Resultat före skatt blev 83 miljoner kronor, att jämföra med resultatet för det första kvartalet 2009 på minus 215 miljoner kronor. Marknaden hade räknat med ett resultat före skatt på -92,7 miljoner kronor, enligt SME Direkts sammanställning inför rapporten. Uppenbarligen har företaget därmed lyckats skjuta vidare de kraftigt ökade råmaterialpriserna till slutkund.
Faran är dock inte helt över på kostnadssidan. Råvaror som levereras under andra kvartalet får fullt genomslag på råvarukostnaderna först under det tredje kvartalet.SSAB köper en tredjedel av bolagets kolvolymer från nordamerikanska leverantörer enligt årskontrakt. Resterade två tredjedelar köps från Australien och där gäller kvartalsvisa kontrakt. För årets andra kvartal har priserna ökat med 50 procent, vilket slår igenom under det tredje kvartalet.
VD Olof Faxander uppgav bland annat att bolaget ser vissa positiva trender på marknaden för tunga fordon, något som ligger helt i linje med de rapporter vi tidigare sett. Även för bilindustrin sker en ljusning. På detta område förväntar sig företaget en stark tillväxt, särskilt i Kina, USA och Östeuropa.
SSAB ser även ljust på gruvbranschen och energikundsegmentet. I fråga om den senare kategorin tror Olof Faxander att läget även inom vindenergi kommer att förbättras under 2010.
Bland de segment där efterfrågepilarna pekar mer sidledes hittas de mer byggrelaterade segmenten. VD Olof Faxander flaggade även för att nästa förvärv kommer att ske i Kina.
Värderingsmässigt framstår inte aktien som attraktiv räknat på innevarande års prognos. För innevarande år bör företaget nå 2 650 miljoner i resultat, vilket motsvarar ett p/e-tal på dryga 21. För 2011 faller p/e-talet till runt 10. Inräknat den råvarurisk som finns i bolaget känns det dock som det finns attraktivare alternativ inom råvarusektorn. Vår rekommendation är därmed neutral.
Ämnen i artikeln
SSAB är "back in black"
Ståltillverkaren SSAB gladde marknaden med ett starkt resultat för årets första kvartal. Värderingsmässigt framstår dock inte aktien som attraktiv. Det finns bättre alternativ inom råvarusektorn.
4 maj, 2010
SSAB gjorde ett starkt första kvartal. Försäljningen ökade med 10 procent jämfört med första kvartalet 2009 och uppgick till 8 865 (8 035) miljoner kronor. Även jämfört med sista kvartalet 2009 ökade omsättningen med 7 procent.
Resultat före skatt blev 83 miljoner kronor, att jämföra med resultatet för det första kvartalet 2009 på minus 215 miljoner kronor. Marknaden hade räknat med ett resultat före skatt på -92,7 miljoner kronor, enligt SME Direkts sammanställning inför rapporten. Uppenbarligen har företaget därmed lyckats skjuta vidare de kraftigt ökade råmaterialpriserna till slutkund.
Faran är dock inte helt över på kostnadssidan. Råvaror som levereras under andra kvartalet får fullt genomslag på råvarukostnaderna först under det tredje kvartalet.SSAB köper en tredjedel av bolagets kolvolymer från nordamerikanska leverantörer enligt årskontrakt. Resterade två tredjedelar köps från Australien och där gäller kvartalsvisa kontrakt. För årets andra kvartal har priserna ökat med 50 procent, vilket slår igenom under det tredje kvartalet.
VD Olof Faxander uppgav bland annat att bolaget ser vissa positiva trender på marknaden för tunga fordon, något som ligger helt i linje med de rapporter vi tidigare sett. Även för bilindustrin sker en ljusning. På detta område förväntar sig företaget en stark tillväxt, särskilt i Kina, USA och Östeuropa.
SSAB ser även ljust på gruvbranschen och energikundsegmentet. I fråga om den senare kategorin tror Olof Faxander att läget även inom vindenergi kommer att förbättras under 2010.
Bland de segment där efterfrågepilarna pekar mer sidledes hittas de mer byggrelaterade segmenten. VD Olof Faxander flaggade även för att nästa förvärv kommer att ske i Kina.
Värderingsmässigt framstår inte aktien som attraktiv räknat på innevarande års prognos. För innevarande år bör företaget nå 2 650 miljoner i resultat, vilket motsvarar ett p/e-tal på dryga 21. För 2011 faller p/e-talet till runt 10. Inräknat den råvarurisk som finns i bolaget känns det dock som det finns attraktivare alternativ inom råvarusektorn. Vår rekommendation är därmed neutral.
Ämnen i artikeln
Handelsbanken
Rapporter
Aktieanalys
Placerapodden
Handelsbanken
Rapporter
Aktieanalys
Placerapodden
Marknadsöversikt
1 DAG %
Senast
1 mån
