Tele2:s direktavkastning är nu, när aktien står i 63 kronor, nästan 8 procent tack vare utdelningsförslaget på totalt 5 kronor per aktie. Det är en direktavkastning som vida överstiger både bankränta och de flesta räntebärande placeringar med rimlig risk.

Hög direktavkastning är visserligen inget unikt för Tele2 på den pressade börsen. Men i Tele2 är risken för sänkt eller indragen utdelning framöver, som i fallet Swedbank, i det närmast obefintlig.

Än viktigare är också bolaget ser ut att ha en fortsatt god utdelningskapacitet kommande år. För en hög utdelning i år och en obefintlig nästa år lockar inte den som letar högavkastare till en långsiktig portfölj.

Av Tele2:s utdelning är det endast 1,50 kronor som är extra utdelning. Denna har varierat kraftigt under de senaste åren då Tele2 avyttrat dotterbolag i Europa och delat ut pengarna till aktieägarna.

Med tanke på att bolaget i nuläget bedömer tiderna som ogynnsamma för att sälja verksamheter är det osäkert hur det blir med extra utdelningar framöver.

Men då Tele2 höjer ordinarie utdelning till 3,5 kronor motsvarar endast den ordinarie utdelningen nu attraktiva 5,6 procents direktavkastning.

Och Tele2:s relativt konjunkturbeständiga verksamhet samt starka balansräkning talar för att åtminstone den ordinarie utdelningen ska kunna hållas framöver.

Det som pressat Tele2 den senaste tiden är östexponeringen. Framförallt är det Ryssland, som stod för nästan 30 procent av Tele2:s totala rörelseresultat före av- och nedskrivningar under fjärde kvartalet, som oroar med en mycket svag utveckling för landets ekonomi. (En mer utförlig analys av bokslutet finns här)

Det är sannolikt att även Tele2 kommer påverkas av de sämre tiderna i landet. Men man ska komma ihåg att den absoluta majoriteten av investeringarna i Ryssland finansieras med det kassaflöde som rysslandsverksamheten genererar.

I ett riktigt negativt scenario kan Tele2, vid sidan av rena kostnadsbesparingar i rörelsen, välja att reglera investeringsnivån beroende på tillväxten vilket ger en viss följsamhet i lönsamheten samt kassaflödet. Och det mildrar genomslaget på utdelningskapaciteten.

Bara årets utdelning i sig är också en tydlig signal om att Tele2:s finansiella situation är stabil och att utsikterna överlag är någorlunda stabila.

Dessutom har Tele2 nyligen tecknat en 3-årig kreditfacilitet som täcker både omfinansiering av befintliga lån samt ytterligare skuldsättning vid behov. Och nuvarande skuldsättning är långt under det långsiktiga målet även om bolaget vill bevara den starka balansräkningen i nuläget.

Tilläggas kan också att förväntningarna på marknaden fortfarande är förbättrat resultat under 2009 samt något högre ordinarie utdelning. Därtill finns det på vissa håll förhoppningar om fortsatta extrautdelningar. Men även om så inte blir fallet är endast årets ordinarie utdelning synnerligen attraktiv för den som letar uthålliga högavkastare.

Då finns det dessutom gott om långsiktig potential i Tele2. P/e-talet för 2009 ligger endast kring 8 på snittprognosen, exklusive omstruktureringskostnader, vilket innebär att marknaden redan tagit höjd för en del besvikelser.

Vi har sedan tidigare ett köpråd på Tele2 som kvarstår till följd av den attraktiva värderingen. Men i nuläget vill vi även slå ett slag för att aktien är ett av de bästa alternativen för den som letar uthålliga högavkastare till portföljen.