IT konsulten Teleca omsatte 296 Mkr under det första kvartalet och rapportar om ett resultat före skatt på minus 19,4 Mkr (-540). Rörelseresultatet uppgick till minus 9,9 Mkr (-542). Omstruktureringskostnader belastade resultatet med 16 Mkr.

Resultatet är i linje med bolagets vinstvarning tidigare i år. Teleca rapporterade då att förseningar och inställda kontrakt från viktiga kunder förorsakat en lägre beläggningsgrad under kvartalet och detta även förväntades ha en negativ effekt på det andra kvartal.

I samband med vinstvarningen gjorde Teleca bedömningen om ett mindre överskott före omstruktureringskostnaderna. Det blev nu 6 Mkr.

Teleca upprepar i rapporten den tidigare bedömningen om en rörelsemarginal under andra kvartalet på 4-8 procent och att en tvåsiffrig rörelsemarginal under andra halvåret 2008.

För helåret 2008 förväntar sig Teleca nu en nolltillväxt jämfört med 2007 men koncernen avser att växa genom förvärv.

Prognosen enligt SME Direkt var före dagens rapport en omsättning i år på 1 290 Mkr med ett rörelseresultat på 85 Mkr. Marginalen blir då 6,6 procent. Resultat före skatt förväntas bli 78,70 Mkr och vinsten per aktie 0,74 kronor per aktie.

Under kapitalmarknadsdagen i slutet på november 2008 kommunicerade Teleca mål för 2009 och 2010. Under 2009 ska försäljningstillväxten uppgå till 10-15 procent och rörelsemarginalen till 10-15 procent.

För 2010 är ambitionen att nå en försäljningstillväxt på över 15 procent med en rörelsemarginal över 15 procent.

Teleca har en svag balansräkning. På en balansomslutning på 1 747 Mkr uppgår goodwill till 1 041 Mkr. Den räntebärande nettoskulden är 256,5 Mkr. För att stärka balansräkningen och skaffa resurser för förvärv genomför Teleca för närvarande en nyemission.

Totalt emitteras 13 miljoner nya aktier till en kurs på 11 kronor. Det kommer att tillföra Teleca cirka 150 Mkr. Emissionen är garanterad av Telecas största aktieägare Symphony Technology Group.

Amerikanska Symphony köpte tidigare i år förra huvudägaren Dan Olofssons aktier i Teleca. Symphony har därefter successivt ökat sitt innehav och har idag 22,6 procent av aktierna och 29,3 procent av rösterna i bolaget.

Symphony har specialiserat sig på att investera i turnaround-kandidater inom IT-sektorn. Bolaget var tidigare huvudägare i Intentia och det slutade med att Intentia blev uppköpt.

Teleca noteras idag i 9,30- 10,10 kronor per aktie på börsen, det vill säga under gällande emissionskurs. Sedan årsskiftet är aktien ned 32 procent och sedan 12 månader tillbaka har kursen halverats.

Kommer Teleca att infria de långsiktiga förväntningarna är aktien mycket billig idag. Men bolaget har en bit kvar och förtroendet för bolaget är mycket naggat i kanten.

Vi håller fast vid rekommendationen Neutral på 3-6 månaders sikt.