De negativa konsekvenser som nu drabbar komponenttillverkaren Beijer Alma är framförallt inom dotterbolagen Lesjöfors (leverantör av industrifjädrar, tråd- och banddetaljer) samt Habia som tillverkar specialkabel till kunder inom telekommunikation, transport, kärnkraft, försvar samt övrig industri.

Habia är den enhet som drabbas hårdast tack vare stora prisuppgångar på koppar och plastråvara. En ytterligare negativ effekt för Habia är att händelserna i Japan skapar komponentbrist för divisionen.

Trots att omvärldsfaktorerna nu är negativa för företaget är det inte någon kris för bolaget, tvärtom. Vd Bertil Persson uppgav vid årsstämman att Beijer Alma kommer att prestera ett bättre resultat för årets första kvartal än de 88,4 miljoner kronor som redovisades för det första kvartalet 2010.

År 2010 var ett rekordår för företaget. Omsättningen ökade med 46 procent till 2 290 miljoner kronor. Resultatet efter finansnetto uppgick till 398,8 miljoner kronor, en ökning med 76 procent jämfört med år 2009.

Den underliggande försäljningsökningen, justerat för förvärv samt valutaeffekter, uppgick för helåret till 27 procent.

Lönsamheten är därmed mycket god för företaget, räntabiliteten på eget kapital uppgick till imponerande 24,7 procent för helåret 2010.

Företaget har en stark finansiell ställning vilket möjliggör ytterligare förvärv. Vid utgången av 2010 uppgick nettokassan till 91 miljoner kronor, vilket motsvarar cirka 3 kronor per aktie. Soliditeten uppgick vid årsskiftet till drygt 70 procent.

Företaget har under år 2011 förvärvat den tyska fjädertillverkaren Velleuer med en omsättning på cirka 13 miljoner euro, ytterligare förvärv är att vänta under året.

Förutom affärsområdena Lesjöfors samt Habia ingår även Beijer Tech i koncernen. Företaget förvärvades under 2010 av G&L Beijer är verksamma inom industriell handel i Norden. Beijer Tech marknadsför industriförnödenheter samt slang- och gummiprodukter.

Vad kan vi då förvänta oss för innevarande år? Först och främst ingår Beijer Tech för hela året 2011, vilket får en positiv effekt på omsättning och resultat. För år 2010 landade divisionens rörelsemarginal på 8 procent. Vi kan räkna med en omsättning för helåret i nivån 700 miljoner kronor, vilket indikerar ett rörelseresultat omkring 55-60 miljoner kronor.

I det största affärsområdet Lesjöfors uppgick omsättningen till 1 207 miljoner kronor för helåret 2010. Det tyska förvärvet adderar cirka 120 miljoner kronor till årets omsättning.  Med en underliggande tillväxt på 5 procent bör därmed faktureringen hamna i nivån 1,4 miljarder kronor för år 2011.

År 2010 genererade det höglönsamma affärsområdet ett rörelseresultat på 349,3 miljoner kronor. Vi räknar med att Lesjöfors kommer att redovisa ett resultat omkring 380 miljoner kronor, vilket innebär en marginalförsämring med närmare 2 procentenheter till 27 procent.

För Habia räknar vi att omsättningen ökar med cirka 10 procent till 615 miljoner kronor. Vi räknar vidare med att rörelsemarginalen försämras från 8,2 till 6 procent, vilket ger ett resultat på 37 miljoner kronor.

Om vi summerar ihop ovanstående siffror får vi en årsomsättning på drygt 2,7 miljarder kronor, en ökning med 17 procent jämfört med år 2010. Rörelseresultatet, efter koncerngemensamma kostnader, hamnar i nivån 445 miljoner kronor, en ökning med närmare 10 procent jämfört med föregående år.

Vi prognostiserar därmed ett resultat efter skatt på 10,70 kronor per aktie. Värderingsmässigt innebär det ett p/e-tal på drygt 13. Värderingsmässigt framstår det välskötta och finansiellt starka Beijer Alma som fortsatt attraktivt.

Vi upprepar vår tidigare köprekommendation.