Firman blev aldrig det tillväxtbolag som marknaden hoppades på när aktien introducerades 1997. Den norska verksamheten har länge varit den stora boven, men det senaste året vårt västra grannland uppvisat positivt rörelseresultat. Istället är det den vikande konjunkturen och den tidiga påsken som ställt till det för resebyrån, som tvingades vinstvarna innan delårsrapporten för det första kvartalet i år offentliggjordes.

Tickets nettoomsättning, som motsvarar resebyråns ersättning för utfört arbete, minskade med 7 procent i jämförbar valuta till 127 Mkr (134) under de första tre månaderna i år. Rörelseresultatet rasade med nästan 70 procent till 7,4 Mkr (23,7) och vinsten landade på 8,2 Mkr (17). Den ökade konkurrensen i försäljningsledet har ökat tack vare internet och resorna i sig har blivit billigare. För ett bolag som Ticket är det viktigt att därför hålla stenkoll på kostnaderna, samt försöka öka intäkterna genom sidotjänster såsom bilbokning och hotelluthyrning.

Själva produktutbudet måste dessutom ständigt byggas ut. Ticket har inlett flera samarbeten med olika resebyråer för att stärka produktutbudet och komma upp i högre volymer. Noterbart är dock att samarbetet med Fritidsresor tog slut i vintras, men enligt bolaget påverkar detta inte verksamheten så värst mycket. Samtidigt ger detta utrymme för nya samarbeten med befintliga och externa byråer.

BV räknar med en svagare resemarknad under resterande del av året också. Givet den positiva utvecklingen i Norge är det rimligt att tänka sig ett resultat efter skatt på cirka 25 Mkr (35), eller 1,5 kronor per aktie för helåret 2008. Besannas vår prognos handlas Ticket till p/e 9, vilket är en rabatt gentemot börsen i övrigt. Det tycker vi är välförtjänt givet de många år av ständiga besvikelser samt det faktum att branschen är nyckfull. Inget köpråd den här gången alltså.