Finans, industri och dagligvaror väger tungt i portföljen. Förvaltarna letar efter bolag där marknaden enligt deras bedömning underskattar lönsamheten eller tillväxten. Ett lågt pris räcker dock inte. De vill också se vad som kan lyfta resultatet och få värdet att synas i aktiekursen.

SKAGEN Vekst A har stigit 22,7 procent de senaste tolv månaderna, mot 16,4 procent för jämförelseindex. Hittills i år är fonden upp 19,1 procent, mot indexets 16,2 procent. Siffrorna gäller till och med den 31 oktober 2026, i svenska kronor efter fondens kostnader.

Den genomsnittliga årliga avkastningen de senaste fem åren är 12,6 procent, jämfört med 9,6 procent för index. Sedan starten i december 1993 är motsvarande siffror 13,1 respektive 10,4 procent.

Søren Milo Christensen och Sondre Solvoll Bakketun förvaltar fonden. De har minskat exponeringen mot IT och föredrar i stället bolag inom finans, industri och energi. Därför kan Vekst utvecklas annorlunda än globalfonder med stor vikt i amerikansk teknik.

Köp fonden här

Nordisk bas, global räckvidd

Minst hälften av kapitalet ska investeras i bolag som är börsnoterade, registrerade eller har huvudkontor i Norden. Resten kan placeras globalt.

Det gör det möjligt att kombinera en nordisk bas med utvalda globala investeringar och på så sätt förbättra balansen mellan potential och risk. Utanför Norden kan förvaltarna hitta mer attraktivt prissatta bolag i branscher de redan känner väl. De kan också hitta bolag i sektorer och med affärsmodeller som är svagt representerade på de nordiska börserna.

Vid utgången av augusti fanns Novo Nordisk, Nordea, ISS, Essity och Bakkafrost bland de största innehaven, liksom de sydkoreanska bankerna Hana Financial Group och KB Financial Group.

Portföljen bestod av 71 bolag och hade en aktiv andel på 88 procent. Måttet visar hur mycket innehaven och deras vikter avviker från jämförelseindex. Förvaltarna väljer alltså bolag utan att utgå från indexets fördelning, vilket kan ge tydliga skillnader i avkastning, både uppåt och nedåt.

Köp fonden här

Koreanska banker byter fokus

Förvaltarna ser särskilt intressanta möjligheter i Sydkorea. Där bedömer de att de låga värderingarna ännu inte fullt ut speglar en förbättrad bolagsstyrning och ett ökat fokus på aktieägarnas avkastning.

Hana Financial Group och KB Financial Group är två exempel. Bankledningarna prioriterar i högre grad lönsamhet och kapitalanvändning, i stället för att bara växa utlåningen. Förvaltarna räknar också med att större återköp av egna aktier ska bidra till högre vinst per aktie.

Liknande förändringar har tidigare lyft värderingen av banker i USA och Europa. Förvaltarnas bedömning är att flera sydkoreanska finansbolag fortfarande är lågt värderade, trots att samma utveckling nu börjar synas där.

Det illustrerar vad de söker: bolag där verksamheten förändras till det bättre, men där aktiekursen ännu inte fullt ut speglar förbättringen. Förändringarna kan dock ta längre tid och ge mindre effekt än förvaltarna räknar med.

När bolagsvalen går emot börsen

Den lägre teknikvikten innebär en tydlig risk. När IT-bolagen driver uppgången kan Vekst utvecklas sämre än jämförelseindex. Om inflationen faller, konjunkturen håller i sig och teknikbolagens vinster fortsätter att överraska positivt kan fonden halka efter.

Förvaltarna är öppna med den avvägningen. De föredrar dagens värderingar i flera andra branscher, men räknar inte med att investeringsstilen ska slå index i alla marknadslägen.

För sparare med stor exponering mot amerikansk teknik kan fonden ge en annan fördelning mellan bolag och sektorer. Samtidigt kan avvikelsen från index bestå under längre perioder, och låga värderingar skyddar inte mot kursfall om lönsamheten försämras.

Foto: Storebrand AM

Förvaltarna bakom fonden

Søren Milo Christensen har varit huvudförvaltare för SKAGEN Vekst sedan 2018. Han kom till SKAGEN 2010 som förvaltare för SKAGEN Global och arbetade dessförinnan på BankInvest. Han har en masterexamen i finans från Copenhagen Business School.

Sondre Solvoll Bakketun har förvaltat Vekst sedan 2022 och kom till SKAGEN 2013. Där har han arbetat som riskanalytiker och aktieanalytiker och förvaltat SKAGEN:s räntefonder. Tidigare arbetade han på norska Finanstilsynet. Han har en masterexamen i finansiell ekonomi från NTNU.

Tillsammans analyserar de bolagens intjäningsförmåga och vilka förändringar som kan frigöra värden, till exempel bättre marginaler, avyttringar eller större återköp av aktier.

Om SKAGEN Vekst

SKAGEN Vekst startade 1993 och är en aktivt förvaltad aktiefond med globalt mandat. Minst 50 procent av kapitalet ska investeras i bolag med nordisk anknytning. Fonden förvaltas av Storebrand Asset Management, som ingår i Storebrandkoncernen.

Jämförelseindex består till lika delar av MSCI Nordic Countries IMI och MSCI All Country World ex Nordic Countries. Fondens sammansättning kan avvika betydligt från index.

Rekommenderad placeringshorisont är minst fem år. Avkastningsuppgifterna gäller andelsklass A, i svenska kronor efter fondens kostnader, per den 31 oktober 2026. Avkastning för perioder längre än ett år anges som genomsnittlig årlig avkastning.

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Avkastningen kan bli negativ till följd av kursförluster och påverkas av valutakursförändringar. Läs fondens informationsbroschyr och faktablad på www.skagenfonder.se innan du investerar.

Läs mer om fonden här

^{Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonden kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Fonden är bland annat utsatt för marknadsrisk, valutarisk och likviditetsrisk. Faktablad och informationsbroschyr finns på www.skagenfonder.se. Information om fondens hållbarhetsarbete finns i prospektets bilaga. Läs dokumenten före ett investeringsbeslut. Denna annons ska inte ses som investeringsrådgivning.}