Majbörsen har fått en sur start. I Sverige har OMX sjunkit med runt tre procent. Lika dystert är det på de flesta börser runt om i världen. Att de globala konjunktursignalerna underträffat förväntningarna fortsätter spä på oron för att tillväxten ska mattas av ytterligare.

Även oljeprisets utveckling – Brent ligger nu kring 45 dollar per fat - har haft stor bäring på riskaptiten.

Därtill ökar inte den amerikanska sysselsättningen i samma takt som tidigare. I april skapades 160 000 nya arbetstillfällen, att jämföra med förväntningar på en uppgång runt 200 000.

Den svagare sysselsättningssiffran kan tolkas på två sätt: Antingen signalerar den en dämpning av den amerikanska tillväxten eller så börjar företagen få svårt att hitta lämplig personal.

Stämmer förstnämnda så lär en ny amerikansk räntehöjning dröja. Stämmer det senare finns istället risken att lönerna börjar dra iväg.

Då skulle amerikanska centralbanken sannolikt tvingas agera mer aggressivt än väntat.

Vi avvaktar med den slutgiltiga domen till nästa månads sysselsättningssiffror publiceras.

Ur svenskt perspektiv är inflationsutvecklingen i april kanske det mest intressanta som denna vecka har att bjuda på. Inflationssiffran publiceras på torsdag men vi får ta del av inflationsförväntningarna redan dagen innan.

Konsensus är att inflationen steg en aning. Visar det sig stämma lär kronan få ytterligare skjuts.

Intressant blir också räntebeskeden från Norges bank och Bank of England. Ett stigande oljepris ger Norges bank mindre manöverutrymme. En ny räntesänkning är inte aktuell.

Bank of England måste i sin tur manövrera försiktigt. Den brittiska folkomröstningen kring EU-medlemskapet närmar sig snabbt. Den rådande oron på finansmarknaderna kan delvis spåras till att placerare börjar positionera sig inför folkomröstningen 23 juni. Till dess kan det bli ganska stökigt.

Måndag

Ganska tomt på makroagendan men en del fokus lär riktas mot det eurogruppmöte som hålls gällande Grekland. Den långsiktigt viktigaste frågan rör hur en framtida grekisk skuldnedskrivning kan tänkas se ut och när den kan genomföras.

Tisdag

Nattens inflationssiffror från Kina blir viktiga även om centralbanken känns lite bakbunden av växande skulder i ekonomin. Ett lågt inflationsutfall kan ändå spä på spekulationer kring en ny räntesänkning. Håll också koll på den amerikanska småföretagsbarometern eftersom den säger en hel del om landets ekonomiska tillstånd.

Onsdag

Prospera släpper siffror över inflationsförväntningarna. De kan mycket väl ha stigit en aning och skulle i så fall bidra till vår uppfattning att Riksbankens extrempolitik nått vägs ände. Riksbankschefen Stefan Ingves håller tal men några besked kring penningpolitiken är inte att vänta.

Torsdag

Den svenska inflationen väntas ha tagit ett skutt uppåt i april och det bör bidra till en något starkare krona. Norges bank och Bank of England lämnar räntebesked och bägge centralbankerna väntas sitta still i båten. Ett högre oljepris ger Norges bank viss respit. För Bank of England gäller det att agera tryggt inför den kommande folkomröstningen kring EU-medlemskapet.

Fredag

Första kvartalets BNP-siffror för EMU-området publiceras. Tillväxten ligger troligen en bit över den amerikanska men fortsätter vara plågsamt låg. Det är svårt att hantera de offentliga skuldbergen med låg tillväxt och obefintlig inflation.

Amerikanska konsumenter har förhoppningsvis hittat tillbaka till butikerna under april.