Tillväxtaktier har haft det motigt sedan senhösten i fjol i spåren av allt högre inflationssiffror, stigande marknadsräntor och konjunkturoro. Lägg till kriget i Ukraina så har det varit en i det närmaste perfekt storm för högvärderade tillväxtbolag.

MSCI ACWI Growth Index 

Nedgången för de snabbast växande tillväxtaktierna - oftast inte lönsamma inom teknik och bioteknik - började redan i mitten på februari i fjol, när de första överraskande inflationssiffrorna nådde finansmarknaden. Förklaringen är de stigande räntorna och inflationen som urholkar vinsterna långt fram i tiden.

Under fjolåret lyckades de allra största och mest mogna tillväxtbolagen stiga betydligt i värde vilket gav index en uppgång. Men i år har även motvinden blåst hårt för dem. Det har gjort att MSCI ACWI Growth Index inlett året blytungt. Sedan årsskiftet är nedgången för indexet hela 24 procent, vilket placerar årets avkastning som det sämsta sedan finanskrisen 2008. Då backade MSCI ACWI Growth hela 43 procent.

MSCI ACWI Growth är ett globalt aktieindex som omfattar de 1 400 största och mest likvida tillväxtaktierna på både tillväxtmarknader- och utvecklade börser. Urvalet görs utifrånfem variabler, som omfattar både kort- och långsiktig vinsttillväxt samt försäljningstillväxt och avkastningen på totalt kapital.

Källa: MSCI

Nio av indexet största bolag är från USA. USA-dominansen är extra tydlig då de fem största bolagen är samma som är störst i det kända aktieindexet S&P 500 index. Skillnaden är att de har en högre vikt i MSCI ACWI Growth.

Källa: MSCI

Halva indexet utgörs sektorerna teknikpå 36 procent, och sällanköpsvaror med 16 procent. USA bolag väger 60 procent och japanska intar andraplatsen med drygt 5 procent, före kinesiska och schweiziska bolag på drygt 3 procent vardera.

Årets stora nedgång för MSCI ACWI Growth index är dramatisk och det finns flera variabler och omständigheter som kantala för att det kan vara köpläge i globala tillväxtaktier.

Värderingen på MSCI ACWI Growth har kommit ner betydligt till ett p/e-tal på 27 för årets vinster och det sjunker till p/e-tal 22 för nästa års vinster. Ett p/e tal på 22 är historiskt låg och inte minst med tanke på att vinsttillväxten spås stiga med närmare 18 procent.

Även årets p/e-tal är betydligt lägre än för sex månader sedan då det var närmare 35. Värderingsskillnaden mellan tillväxt- och värdebolag har krympt i rask tankt under året. Och skillnaden är nu den lägsta på två år.

En annan variabel är att de globala investerarna har den största undervikten i teknik- och tillväxtaktier sedan 2006, enligt Bofa:s senaste investerarenkät. Samtidigt är kassorna är rekordstora, vilket gör att det kan svänga snabbt för aktiepriserna när tillväxtaktierna blir populära igen hos de stora globala aktörerna.

En teknisk aspekt som också är intressant är att MSCI ACWI Growth bara har underpresterat ett kalenderår i taget jämfört med systerindex för värdeaktier, MSCI ACWI Value index, de senaste 14 åren. Och under fjolåret hade MSCI ACWI Value index en högre avkastning på 20 procent.

Trots att det finns ett antal faktorer som talar för att  MSCI ACWI Growth index kan vara nära botten, så krävs det sannolikt dämpade inflationssiffror som visar på att inflationstoppen sannolikt är nådd. Det skulle och lugna ner ränteuppgången. För att ytterliggare ta bort osäkerhet behöver aktiemarknaden få signaler om att inbromsningen i den globala världeekonomin inte blir så djup som befarat. Då kommer sannolikt de underviktade globala investerarna tillbaka till tillväxtaktier.

Gå till Placera.se och läs fler artiklar

Vill du ha koll på vad som händer på fondmarknaden? Prenumerera på mitt nyhetsbrev som kommer en gång i månaden och är helt gratis. Här lägger du upp din kostnadsfria prenumeration på nyhetsbrevet.

Följ mig gärna på Twitter

Följ Placera på Facebook , LinkedIn, Twitter,  YouTube och Soundcloud