Den amerikanska centralbankens beslut att inte höja räntan fick börserna i mer utvecklade ekonomier att backa på bred front. Till det bidrog både en svagare dollar och den oro som Federal Reserve uttryckte kring global ekonomi i allmänhet och kinesisk ekonomi i synnerhet. Den svenska börsen sjönk med lite dryg 2 procent under veckan som gick.

Åt andra hållet gick flera börser i tillväxtekonomierna (Emerging Markets). För det var snarast de här ekonomierna, och inte den amerikanska, som väntades drabbas hårdast av en amerikansk räntehöjning med efterföljande dollarförstärkning. Många av dessa ekonomier sitter på stora dollarlån. Det breda MSCI-indexet för Emerging Markets-länderna steg i sin tur med dryga 2 procent.

I övrigt är det noterbart att marknadsräntorna på i princip alla löptider sjönk på bred front efter den amerikanska centralbankens räntebeslut. Den svenska tvåårs- och tioårsräntan avslutade veckan på -0,49 respektive 0,73 procent. Samtidigt har sannolikheten för att Federal Reserve ska höja räntan i år sjunkit till 48 procent.

Att det är oro för global och kinesisk ekonomi som är i marknadens fokus just nu betyder att onsdagen blir en riktigt spännande makrodag. De preliminära inköpschefsindexen för september rullar in på bred front. Viktigast blir sannolikt det kinesiska indexet från Caixin eftersom publiceringen av augustiindexet innebar startskottet på den riktigt allvarliga börsturbulensen.

Risken är dessutom att indexen kommer att ha sjunkit en bit i flera länder och regioner, vilket kan få börshumöret att vika och dessutom sätta fokus på att det är ganska tomt i centralbankernas stimulanslådor.

Håll dessutom koll på viktiga tal från bland annat ECB-chefen Mario Draghi och Fed-chefen Janet Yellen. Den sistnämnda kan ju knappast vara nöjd med den turbulens som följde på bankens räntebeslut.

För svenskt vidkommande ser vi fram mot konjunkturbarometern från Konjunkturinstitutet även om det finns en gnagande oro för att utfallen blir åt det lite svagare hållet den här gången. Starkare krona och flyktingkrisen kan ha dämpat humöret i industrin och hos hushållen.   

Torsdagens räntebeslut från den norska centralbankens blir också viktigt ur ett svenskt perspektiv eftersom den svenska kronan är på väg mot paritet gentemot den norska. En norsk räntesänkning, eller mjuka signaler från Norges bank, kan bli det som får det att hända.

Måndag

Den svenska regeringen presenterar sin höstbudget. Det mesta är, som vanligt, släppt i förväg så nyhetsvärdet för finansmarknaderna är i princip noll. Kanske kan det ändå komma någon överraskning när det gäller utspel kring hushållens skulder.

Tisdag

Finlands ekonomi kämpar i motvind och arbetslösheten har troligen stigit ytterligare i augusti. I USA rör sig huspriserna uppåt och de kan få extra skjuts framöver av den amerikanska centralbankens beslut att senarelägga en räntehöjning. I EMU-området väntas hushållshumöret ha dämpats något men fortfarande ligga över sitt historiska genomsnitt.

Onsdag

Caixin publicerar det viktiga, preliminära inköpschefsindexet för industrin i Kina i september. Förra gången Caixin publicerade indexet bidrog det till ett kraftigt fall på den kinesiska börsen och innebar, tillsammans med centralbankens devalvering, startskottet på den globala börsturbulensen. Räkna med att siffran emotses med spänning och kan skapa börsrörelser åt bägge håll.

De preliminär inköpschefsindexen från olika delar av världen rullar sedan in på bred front och bilden är att indexen ska ha backat en aning. Ett viktigt undantag är USA där indexet förhoppningsvis har stärkts, om än marginellt.

ECB-chefen Mario Draghi frågas ut i Europaparlamentet och förväntas bland annat redogöra för sin syn på orsakerna och konsekvenser av den senaste tidens finansoro.

Torsdag

Vi vänder blickarna mot Sverige där Konjunkturinstitutet publicerar resultaten från sina senaste enkätundersökningar av humöret bland hushåll och företag. Vi räknar med att humöret ska ha dämpats en del hos både industri och hushåll. Hos hushållen rör det dock främst synen på svensk och inte egen ekonomi.

Viktigast för börshumöret är det tyska IFO-indexet, som vid ett hyfsat utfall, kan gjuta lite mod i finansmarknaden. Fed-chefen Janet Yellen håller dessutom tal sent på torsdagen.

Fredag

Svensk hushållsutlåning väntas ha stigit ytterligare i augusti och sätter därmed press på regeringen att presentera åtgärder för att stävja utlåningsfesten. I EMU-området väntas penningmängdstillväxten åter stiga något snabbare i augusti, efter ett tillfälligt bakslag i juli.