Den svenska börsen rörde sig lite uppåt under förra veckan även om den underliggande känslan är att riskaptiten inte är särskilt hög. Det finns flera tecken på detta.

Vi fick inte se någon positiv reaktion på börsen när oljepriset åter steg upp mot 47 dollar per fat (Brent). Annars har ju den normala reaktionen under senare tid varit att börserna reagerat positivt på stigande oljepris. Kanske kan det sambandet nu vara på väg att brytas.

Ett ytterligare tecken på försiktiga placerare är att marknadsräntorna sjunkit rejält. Den svenska tioårsräntan avslutade veckan på 0,70 procent efter att tidvis har handlats på nya historiska bottennivåer.

Den förväntat positiva reaktionen på betydligt mer optimistiska amerikanska hushåll samt kraftigt stigande detaljhandelsförsäljning uteblev också. Kanske som en följd av att den amerikanska dollarn åter börjat stärkas. Nu kostar en euro runt 1,13 dollar efter att börjat månaden på 1,15.

Ett skäl till lite försiktiga placerare är säkert den kommande folkomröstningen kring ett brittiskt utträde ur EU. I Storbritannien börjar nu debatten hetta till rejält och utspelen har, framför allt under helgen, varit många. Säkrast är att räkna med att det här blir en allt hetare potatis för marknaden framöver.

Noterbart från helgen är dessutom överraskande svaga siffror över industriproduktion och detaljhandel i Kina.

I veckan som kommer lär en hel del fokus hamna på amerikansk ekonomi där det bland annat publiceras en hel del siffror över utvecklingen på bostadsmarkanden.

Huvudfokus är dock inflationssiffrorna för april samt det penningpolitiska protokollet från Federal Reserves senaste räntemöte. Det här ger viktiga signaler kring vad vi ska tro om nya amerikanska räntehöjningar och därmed även om dollarutvecklingen.

Även från ECB kommer det ett protokoll men här ligger fokus på om det kan tänkas komma ytterligare penningpolitiska stimulanser i närtid.

Flera av ledamöterna i riksbanksdirektionen håller dessutom tal och även om de enskilda talen kanske inte ger så mycket i form av penningpolitiska signaler kan den samlade bilden bli viktig.

Måndag

Relativt tomt på makroagendan med NAHB:s husmarknadsindex som det kanske mest intressanta. De amerikanska konsumenterna har visat framfötterna under den senaste tiden och utvecklas dessutom bostadsmarknaden starkt kan det bli en hyfsad tillväxt i amerikansk ekonomi.

Tisdag

Återigen visst fokus på den amerikanska bostadsmarknaden med siffror över byggandet och beviljade bygglov.

Mest intresse lär dock riktas mot de amerikanska inflationssiffrorna för april. Visserligen börjar allt fler bedömare avskriva en amerikansk räntehöjning redan i juni men ett högt inflationsutfall kan få upp det på agendan igen. Dessutom skulle ett högt utfall bidra till diskussionen om att Federal Reserve riskerar att agera för sent.

Onsdag

Inflationen i EMU-området lär i sin tur vara ett problem åt det andra hållet med ett svagt utfall i april. Det betyder att förväntan på att ECB kommer att agera med ytterligare åtgärder får ny luft under vingarna.

På kvällen publiceras det penningpolitiska protokollet från Federal Reservs senaste räntemöte och ska förhoppningsvis ge lite vägledning till hur banken kan tänkas agera framöver.

Torsdag

ECB publicerar sitt penningpolitiska protokoll. Här söker vi efter vägledning kring hur nära nya stimulanser kan vara och hur stridslinjerna inom bankledningen ser ut.

Vi på Placera är också nyfikna på den investeringsenkät som SCB publicerar. Den ger en hygglig indikation på företagens vilja att expandera och därmed på deras framtidstro.

Fredag

Huvudfokus på försäljningen av befintliga bostäder i USA som väntas ha tagit ett skutt uppåt i april och bekräfta bilden av stigande spendervilja hos amerikanska hushåll.