De flesta större börser fortsatte resan uppåt under veckan som gick. Den svenska börsen var upp med 1,4 procent, Stoxx600 med 0,9 procent och S&P500 med 1,0 procent. Den svenska börsen är därmed upp med 9 procent i november och S&P500 med nästan lika mycket.

Den stora drivkraften är förstås det stora omslag som skett på räntemarknaden med bland annat kraftigt sjunkande amerikanska långräntor. Förra veckan steg dock den amerikanska tioårsräntan något och nu handlas den kring 4,5 procent. Ändå en bra bit under de 5 procent som gav marknaden skrämselhicka för bara en månad sen.

Den svenska kronan har också fortsatt att stärkas, även om uppgången stannade av i samband med att Riksbanken lite överraskande lät styrräntan ligga still i samband med förra veckans besked. Riksbanken hävdar dock fortfarande att en räntehöjning kan bli aktuell och Riksbankschefen Erik Thedéen gav det en sannolikhet på 50 procent i samband med en intervju under helgen. Det lär därför bli en del fokus på de riksbankstal som hålls under veckan.

På räntemarknaden är man däremot lite mer tveksam till Thedéens analys och prisar numera nästan helt in en räntesänkning i augusti. Frågan är om det inte kan komma en räntesänkning tidigare än så? Vi väntas i alla fall få tämligen dystra besked kring svensk ekonomi på onsdag när BNP-siffrorna för det tredje kvartalet presenteras och vi dessutom från en färsk konjunkturbarometer från Konjunkturinstitutet. Risken är att svenska ekonomi sjunkit ner i en teknisk recession. Svensk-veckan avslutas sedan med inköpschefsindex för industrin på fredag.

Mer intressant för marknaden i stort torde ändå torsdagens (och onsdagens) inflationssiffror för EMU-området vara. Inflationstakten väntas visserligen fortsätta att dämpas men kärninflationen lär vara fortsatt oroväckande hög. Det riskerar att ställa till det för ECB som nog hoppas på att ytterligare räntehöjningar kan undvikas. Lägre siffror än väntat kan istället ge ett litet glädjeskutt på finansmarknaden.

Övrigt högintressant under vecka som kommer är amerikanska Beige book på onsdagskvällen och den OECD-prognos som kommer samma dag. Dessutom lär en hel del intresse riktas mot de inköpschefsindex från Kina som publiceras natten mot torsdag.

Måndag

Efter en liten rusning under september väntas försäljningen av nya hem i USA ha tagit en lite lugnare vändning under oktober. Fortsatt svag svensk hushållsutlåning och försiktigare norska konsumenter.

Tisdag

Hushållen i Tyskland är väldigt deppiga medan det ser bättre ut i USA. Det har dock kommit lite svagare signaler kring hushållshumöret i USA så viss risk för att konfidensindikatorn kommer att sjunka något mer än analytikerna räknar med. Bostadspriserna väntas däremot ha fortsatt att stiga under september.

Onsdag

Svenska BNP-siffror för årets tredje kvartal och faran är överhängande att svensk ekonomi gått ner i en tekniks recession med sjunkande BNP två kvartal i rad. Hoppet står till att hushållen uppvisade lite bättre köplust under juli och augusti. Dessutom risker vi att få ytterligare deppiga siffror kring tillståndet i ekonomin när Konjunkturinstitutet släpper en ny barometer. Hålla också koll på tyska inflationssiffror (som förhoppningsvis visar på en dämpad takt) och den regionala sammanställningen av läget i amerikansk ekonomi (Beige book) som Federal Reserve publicerar på kvällen. OECD kommer med ny prognos.

Torsdag

Fullt fokus på inflationssiffror från EMU-området och USA. Det mesta talar för att inflationstakten i EMU-området fortsätter att sjunka men att kärninflationen biter sig kvar på oroväckande höga nivåer. En högre siffra än väntat skulle sannolikt skapa oro på finansmarknaden. Även i USA är inflationstakten på väg ner och nivån på kärn-PCE är mer hanterbar för Federal Reserve än kärninflationen är för ECB.

Fredag

Veckan avslutas med inköpschefsindexen för industrin. Eftersom preliminära och i huvudsak svaga siffror redan presenterats för flera länder, riktas vårt intresse främst mot det svenska och norska indexen. Vi befarar svaga siffror men hoppas på en liten uppgång från låga nivåer.