Den Europeiska Centralbanken (ECB) laddade med en hel räcka åtgärder när de meddelade sitt penningpolitiska beslut under torsdagseftermiddagen. Inte mindre än åtta åtgärder räknades upp i det pressmeddelande som publicerades.

Foto: Foto: Wikimedia

(Foto: Erik Chan)

I sanningens namn var de flesta beskeden förlängningar, eller bara nya bekräftelser, av redan tidigare beslutade penningpolitiska stimulanser. Dit hör exempelvis att ECB avser att fortsätta köpa finansiella tillgångar för 20 miljarder euro i månaden i sitt ”normala ” program för köp, APP, eller beskedet att banken förnyar löftet om att hålla dagens räntor på oförändrade, eller lägre nivåer, tills inflationen mer varaktigt börjar närma sig inflationsmålet på strax under 2 procent.

Dit ser det dessvärre ut att dröja givet att inflationen i november låg på -0,3 procent. Så styrräntan väntas ligga kvar på 0,00 procent och inlåningsräntan på -0,50 procent under lång tid framöver. En eventuell räntehöjning ska dessutom vara aktuell först efter att de massiva köpen av finansiella tillgångar har avslutats.  I dagsläget ligger nog ECB närmare en ny sänkning än höjning av räntan.

Men det fanns också en del nytt.

Det viktigaste är att ECB utökar köpen av finansiella tillgångar under den särskild pandemi-programmet (PEPP) med 500 miljarder till 1 850 miljarder euro. Obligationsköpen via PEPP ska enligt planen avslutas i slutet av mars 2022 eller när ECB bedömer att ”pandemins krisfas är över”.

Dessutom beslutade ECB, som väntat, att förlänga den generösa utlåningen till bankerna (TLTRO III) och förbättra villkoren för dessa.

I slutet av pressmeddelande lägger ECB dessutom till att banken fortsätter att följa valutakursutvecklingen och dess effekter på inflation på medellång sikt.

Sammantaget får sägas att det inte var några större överraskningar som ECB presenterade i samband med torsdagens penningpolitiska besked. Det mesta ligger ungefär i linje med marknadsförväntningarna även om det kan vara en del skillnader i detaljerna.  

På marknaden reagerade man initialt med att handla upp euron och det drog också med sig kronan.

Efter klockan 14.30, när ECB:s presskonferens startade, blev dock marknadsrörelserna mer svårtolkade. I alla fall visavi ECB:s besked. Då publicerades amerikanska veckosiffror över nyanmälda arbetslösa. Dessa steg till 853 000 i förra veckan, vilket var klart över marknadens förväntningar på 725 000. Den här siffran bidrog till att sänka riskaptiten på finansmarknaden.

Ett skäl till att dollarn ändå inte drar iväg är att tecken på svagare arbetsmarknad, tillsammans med nya stimulanser från andra centralbanker, ökar sannolikheten för att även den amerikanska centralbanken kommer att presentera nya åtgärder i samband med nästa veckas penningpolitiska besked.

Dessutom ökar det också trycket på den amerikanska kongressen att presentera ett nytt finanspolitiskt paket i närtid. Det finns redan planer på ett sådan paket omfattande lite knappt 1 000 miljarder dollar från både Demokratiskt och Republikanskt håll, men det ser ut att bli svårt att komma överens om hur ett sådant paket slutligen ska utformas. Djävulen sitter - som vanligt - i detaljerna.

Nu när ECB inte lyckades lyfta investerarnas humör vänds, av förståeliga skäl, hoppet till att man ska leverera på andra sidan Atlanten.