ECB-chefen Mario Draghi är visserligen även i normalfallet ganska självsäker men det kändes ändå som han hade lite mer självförtroende än tidigare när han på tosdagens presskonferens i Frankfurt meddelade att banken ligger still med räntan på 0,25 procent. Inte heller några andra penningpolitiska stimulanser meddelades.

Det fanns annars vissa förväntningar i marknaden att det skulle komma en mindre räntesänkning från dagens nivå på 0,25 procent, eller att banken skulle presentera någon form av åtgärd för att öka penningmängden i EMU-området.

Mario Draghi pekade ut tre makrofaktorer som var avgörande för att inte göra några förändringar i penningpolitiken.

Den första var att BNP-tillväxten i EMU-området nu försiktigt tagit fart. Under fjolårets sista kvartal steg tillväxten till 0,3 procent och det var tredje kvartalet i rad som tillväxten steg.

Den andra var att de snabba makroindikatorerna som inköpschefsindex samt hushållens förtroende pekar mot en fortsatt positiv utveckling i inledningen av det här året.

Och slutligen pekade han på att arbetslösheten, även om den ligger på mycket höga 12 procent, i alla fall inte fortsätter att stiga utan tvärtom visar tecken på att sjunka något.

Men annars var det ingen särskilt upplyftande prognos för tillväxt och inflation i EMU-området under de kommande åren som banken presenterade.

BNP-tillväxten i år väntas landa på 1,2 procent för att försiktigt stiga till 1,5 procent 2015 och 1,8 procent 2016. Inflationen under samma period väntas bli 1,0, 1,3 respektive 1,5 procent. Utifrån den prognosen skulle en ytterligare räntesänkning lätt kunna motiveras.

Visserligen medger Draghi att riskerna för tillväxten fortfarande i huvudsak ligger på nedsidan och att en ny risk tillkommit i form av den geopolitiska risken att konflikten kring Ukraina eskalerar.

Det är ändå svårt att se hur något annat än att nya, negativa överraskningar gällande tillväxten eller inflationen som skulle få ECB att agera penningpolitiskt. En första räntehöjning kan dock dröja ändå till 2017. 

Dagens beslut från ECB minskar dessutom att pressen på Riksbanken att sänka sin styrränta ytterligare ett steg. Mot en ny räntesänkning från Riksbanken talar dessutom torsdagens uttalanden från riksbankschefen Stefan Ingves.

Euron stärktes något och handlas nu till 8,85 kronor. Marknadsräntorna steg några punkter efter beskedet från ECB.