Tillväxten i den kinesiska ekonomin har varit över 10 procent per år sedan de ekonomiska reformerna startade 1978. Det är möjligt att Kina i år övertar Tysklands roll som världens tredje största ekonomi. De senaste åren har aktiemarknaden jublat över tillväxten, något som kommit fondspararna till godo. Förra året steg Kinafonderna med över 45 procent i genomsnitt, och året innan med över 50 procent.

Men i år har Kinafonderna backat med cirka 30 procent. Det är tvärtemot landets ekonomiska utveckling, som växer så det knakar.

Den senaste statistiken från NBS, Kinas statistikkontor, visar att tillväxten överträffar förväntningarna igen. BNP ökade med 10,6 procent under årets första tre månader jämfört med året innan. Förväntningarna låg på 10,4 procent.

Investeringarna i fabriker, vägar och andra fasta tillgångar i städer ökade 25,9 procent under perioden januari till mars, jämfört med samma period 2007. Här hade analytikerna väntat sig en ökning med 24 procent.

Under mars månad ökade Kinas industriproduktion med 17,8 procent jämfört med mars månad förra året. Även här underskattade analytikerna utfallet och hade förväntat sig en ökning med 16,5 procent.

Kineserna shoppade också mer än väntat. Under mars ökade detaljhandeln med 21,5 procent jämfört med samma månad förra året. Här hade analytikerna förväntat sig en uppgång med 19,8 procent.

Li Xiaochao, talesman på det nationella statistikkontoret, tror att den kinesiska tillväxten kommer att fortsätta växa i snabb takt under 2008, samtidigt som landet kommer att fortsätta föra en sund finanspolitik och en stram penningpolitik.

Och det är just den snabba tillväxten och den strama penningpolitiken som gör aktieinvesterarna nervösa. För tillväxten har en baksida - och det är inflationen.

Producentpriserna ökade i Kina med 8 procent i mars jämfört med samma månad 2007. Även här togs analytikerna på sängen, då de förväntade sig att priserna bara skulle öka med 6,8 procent.

Priserna i konsumentled, konsumentpriserna, ökade också mer än väntat. I mars steg de med 8,3 procent jämfört med samma månad ett år tidigare. Förväntningarna låg på 8,2 procent.

Inflationen ligger nu på 8,7 procent, vilket är den högsta siffran sedan 1996.

Förra året höjde den kinesiska centralbanken sin ränta sex gånger för att stävja den glödheta ekonomin och inflationen. Den har också höjt bankernas reservkrav för att stävja utlåningen som också eldar på konsumtionen och priserna.

På aktiemarknaden är man nu rädd för att centralbanken fortsätter att strama åt ekonomin, vilket är negativt för aktiemarknaden på kort sikt. Idag kom också beskedet att centralbanken höjer reservkraven för landets banker med 0,5 procentenheter till 16 procent.

Därför kan vi förvänta oss att den nedåtgående börstrenden håller i sig till dess att vi får tydliga signaler om att inflationen dämpats.