Septemberbörsen fick en synnerligen svängig start med stora rörelser under enskilda dagar. Men när månadsstarten ska summeras så är det ändå en fortsättning på den trista trenden från augusti. I förra veckan backade den svenska börsen med drygt 2 procent.

Noterbart från förra veckan är dessutom att den svenska kronan stärktes kraftigt efter Riksbankens beslut att inte gå vidare med ytterligare penningpolitiska lättnader. Då hjälpte det inte att direktionen försökte ge mjuka besked i samband med beslutet och flaggade för ytterligare åtgärder om inflationsutvecklingen visar sig gå åt fel håll.

Den allt starkare kronan sätter press på Riksbanken och risken/chansen är stor att den kommande veckans siffror över inflation och inflationsförväntningar kommer att öka pressen ytterligare. Framför allt kan inflationsförväntningarna ha dämpats ytterligare – från en redan nedpressad nivå.

En centralbank som lyckades bättre med sina mjuka besked var ECB som fick se euron försvagas efter förra veckans räntebesked. Den lite tveksamma hjälpen kom från nedreviderade tillväxt- och inflationsprognoser samt förväntningar om att inflationen i EMU-området ska halka ner under nollstrecket under de kommande månaderna.

Det börjar dessutom åter viskas i investerarkollektivet om att euron kan nå paritet mot den amerikanska dollarn om en inte alltför avlägsen framtid.

Nyckeln till hur snabbt detta i så fall kan ske är hur den amerikanska centralbanken väljer att agera på sitt penningpolitiska möte den 17 september. De amerikanska sysselsättningssiffrorna som publicerades i fredags gav ingen tydligt vägledning till var räntebeslutet kan komma att hamna. Sysselsättningen steg långsammare än väntat medan arbetslösheten sjönk till 5,1 procent, den lägsta arbetslöshetsnivån sedan april 2008.

I veckan som kommer lär en hel del av markandens fokus att riktas mot Kina. På tisdagen publiceras siffror över den kinesiska handeln med utlandet och det finns en rädsla för nya, svaga siffror. Det kan i så fall slå hårt mot råvarupriser och råvarutunga ekonomier. Överraskande starka siffror kan i sin tur bidra till ett lättnadsrally.

Torsdagens kinesiska inflationssiffror väntas i sin tur visa att det finns gott om utrymme för den kinesiska centralbanken att agera med ytterligare lättnader.

Observera också att kinesiska siffror över bland annat industriproduktion och detaljhandel den här gången publiceras på söndag.

Nya penningpolitiska besked väntas från bland annat Kanada, Nya Zeeland och Storbritannien.  

Måndag

Sentix mätning av humöret i investerarkollektivet blir intressant. Frågan är hur hårt den senaste tidens finansiella turbulens slagit på humöret. Observera att börserna i USA håller stängt.

Tisdag

Kinesiska handelsbalanssiffror har varit väldigt svaga under senare tid och satt press på råvarupriser och råvarutunga ekonomier och valutor. En from förhoppning är att augustisiffrorna ser lite bättre ut men risken finns för nya, svaga siffror. Småföretagen i USA håller förhoppningsvis uppe humöret.

Onsdag

Inflationsförväntningarna i Sverige vänta vara fortsatt dämpade vilket sätter press på Riksbanken att agera. Den här gången redovisar dessutom Prospera löneförväntningarna hos arbetsmarknadens parter – viktiga siffror inför den avtalsrörelse som startar under hösten. Det lär bli betydligt lägre siffror än de 3,2 procent som Riksbanken räknar med att löneutvecklingen ska hamna på under nästa år.

Torsdag

Kinesisk inflation väntas visserligen ha stigit något i augusti men det finns fortfarande gott om utrymme för den kinesiska centralbanken att agera med ytterligare stimulansåtgärder. En låg inflationssiffra kan få banken att agera redan i närtid. Den svenska inflationen väntas i sin tur även fortsätningsvis hålla sig under nollstrecket.

Fredag

Reviderade svenska BNP-siffror för årets andra kvartal är huvudnumret på makroagendan. Det bör vara riktigt bra siffror, främst drivet av hushållens konsumtion och bostadsinvesteringar. Arbetslösheten väntas däremot ha tickat upp en aning i augusti, mest beroende på ökat utbud av arbetskraft.