Trots att de politiska spänningarna mellan EU/USA och Ryssland byggts upp ytterligare så lyckades börsen i förra veckan skaka av sig oron. Den svenska börsen steg med 1,5 procent. Det är också noterbart att den amerikanska börsen faktiskt har lyckats prestera ett mindre plus i mars.

Råvarupriserna har däremot fortsatt att sjunka och även guldet vände ner i veckan som gick. När det gäller råvarupriserna så är det i högre grad oron kring den kinesiska tillväxten som trycker ner priserna.

Den makrostatistik som rullat in under senare tid har överlag renderat i besvikelser och natten mot måndag kom en ytterligare indikation på inbromsning när det preliminära inköpschefsindexet för april backade till 48,1.

Den kinesiska yuanen fortsätter också att försvagas. Mot dollarn har valutan numera backat till samma nivå som i inledningen av 2013.

Dollarn förstärktes samtidigt mot de flesta större valutorna efter amerikanska centralbankens penningpolitiska möte där den nya centralbankschefen Janet Yellen överraskade med något mer aggressiva ränteuttalanden än väntat. Federal Reserves ränteprognoser har också bidragit till att de korta marknadsräntorna rört sig uppåt, även i EMU-området och Sverige.

Att finansmarknaderna hittills reagerat lugnt på det känsliga politiska läget är ett styrkebesked. Det känns ändå inte helt stabilt och frågan är vilka ytterligare sanktioner som kan bli aktuella mot Ryssland och vad som blir ryssarnas motåtgärder. Vi kan vänta oss ytterligare besked i veckan.

Det känsliga läget bidrar dessutom till att finansmarknaderna troligen har något svårare för att svälja negativa överraskningar på makroområdet. Den kommande veckan kan därför bli lite svängig eftersom den innehåller flera viktiga konjunkturbesked. Nu börjar bland annat preliminära inköpschefsindex för april att rulla in.

Högintressant är det tyska IFO-indexet och den konjunkturbarometer som Konjunkturinstitutet publicerar på onsdag.

Viktigt är också att den amerikanska makrostatistik som publiceras bekräftar bilden av att de svaga siffrorna i inledningen av 2014 i hög grad var en följd av det bistra vintervädret.

Måndag

Nu inleds strömmen av inköpschefsindex för april. Först ut är EMU-området där marknadsanalytikerna hoppas på stabila index en böt över den viktiga 50-nivån. Däremot väntas Markits inköpschefsindex för USA backa en aning från, en i utgångsläget, riktig hygglig nivå.

Tisdag

Det viktiga tyska IFO-indexet, som mäter humöret i tyskt näringsliv, väntas ligga kvar på en hög nivå när siffrorna för april publiceras. Det skulle dock inte förvåna ett dugg om den framåtblickande delen i indexet backar som en reaktion på spänningarna mellan EU och Ryssland.

Håll också koll på humöret hos de amerikanska hushållen. Här tycker vi att det borde finnas utrymmen för positiva överraskningar efter lite svagare siffror i inledningen av 2014.

Onsdag

På onsdag vänder vi blickar mot Sverige då Konjunkturinstitutet släpper resultaten av sina senaste enkätundersökningar av läget bland hushåll och företag. Barometerindikatorn backade lite överraskande i februari men nu hoppas analytikerna på en mindre rekyl uppåt. Viktigt för svensk tillväxt är dessutom att hushållshumöret hålls uppe, trots en lite oroligare omvärld.

Intressant blir också att följa om de tyska hushållens humör påverkats negativt av oroligheterna.

Torsdag

Torsdagen innehåller en hel del viktiga centralbankssiffror. Norges centralbank kommer med sitt räntebesked och banken väntas låta räntan ligga still på 1,5 procent.

Siffror över svensk hushållsutlåning lär läsas med lupp av en svensk centralbanksledning som visat på ovilja att sänka räntan ytterligare.

Och slutligen har vi siffror över penningmängdstillväxten i EMU-området, en tillväxt som hittills varit oroväckande svag. Amerikanska BNP-siffror för fjolårets sista kvartal lär också röna visst intresse.

Fredag

Under natten mot fredag publiceras japanska makrosiffror som ger en indikation på om den ekonomiska politiken fungerar som önskat. Dagens viktigaste siffror är dock barometersiffrorna över läget i EMU-området.

Den svenska detaljhandelsförsäljningen har varit åte det lite svagare hållet i inledningen under de senaste månaderna. Här tycker vi att det nu finns utrymme för positiva överraskningar när februarisiffrorna publiceras, inte minst som skattesänkningar i januari kan ge lite extra skjuts den här gången.