Så mycket har värderingarna stigit

Rapportsäsongen närmar sig med stormsteg. Börsen har gått bra sedan den förra avslutades och investerarna har shoppat lågvärderade och/eller cykliska aktier.

placera-redaktionellt-2018-förändringprognoserna.png

17 oktober, 2019

Stockholmsbörsen har gått relativt bra sedan slutet av augusti, då målsnöret officiellt drogs för den senaste rapportsäsongen. OMXS30-index har i skrivande stund stigit cirka 8 procent sedan dess. Nu stundar en ny rapportsäsong och värderingarna har överlag krupit uppåt de senaste månaderna.

placera-redaktionellt-2018-omxs30prognoser.PNG

Bygg, skog och fordonsrelaterat har varit heta sektorer på börsen sedan slutet av augusti. På kurslistan hittar vi Autoliv, Gränges och Hexpol högt upp. De tre har stor exponering mot personbilsindustrin gemensamt. Även SKF har gått klart bättre än index.

Vinstprognoserna har inte justerats upp särskilt mycket under den perioden och p/e-talen för nästkommande år har stigit en hel del. Fortfarande är dock värderingarna låga i sektorn. Gränges värdering har exempelvis stigit hela 25 procent men p/e-talet för 2020 är fortfarande en bit under 10.

I Byggsektorn har alla de tre tungviktarna gått bra. NCC, Peab och Skanska har alla tre stigit med 14-15 procent. NCC har fått se värderingen stiga mest då vinstprognoserna för 2020 faktiskt sänkts en del under perioden. Aktien handlad med en premie på 10 procent mot Peab. Skanska är nu åter den klart högst värderade av de tre.

placera-redaktionellt-2018-skanskaprognoser151019.PNG

Högt upp på vinnarlistan hittar vi även skogsbolagen StoraEnso och SCA. Med på övre halvan finns även Holmen. Intresset för skog har ökat på börsen bland annat efter tecken på att massapriserna närmar sig en botten. Det förklarar också varför Essity gått dåligt. Bolaget är en stor inköpare av massa.

Värderingen i skogssektorn skiljer sig en hel del åt. SCA och Holmen värderas till p/e-tal över 20 medan Stora Enso handlas till p/e 12 på nästa års estimat.

Skog, fordon och bygg är alla cykliska sektorer och det är tydligt att investerarna handlat upp lågt värderade cykliska aktier och avstått från högvärderade ocykliska alternativ.

Aktier som Ica Gruppen, Essity, AAK, Astrazeneca, Tele2, Getinge, Axfood och Elekta har alla varit mer eller mindre svaga.

Samtidigt har förutom de redan tidigare nämnda cykliska aktierna bolag som Alfa Laval, Sandvik, Trelleborg, Atlas Copco, Epiroc och Volvo gått bra. I inget av dessa bolag har estimaten höjts utan värderingarna har kommit upp. De ligger dock i de flesta fall fortfarande lågt. Volvo handlas exempelvis bara marginellt över p/e-10 på nästa års estimat.

En annan smått utbombad aktie som fått spring i benen igen är Netent som toppar vår lista med en kursuppgång på dryga 30 procent. Förvärvet av Red Tiger Gaming har uppenbarligen höjt förväntningarna på framtiden. För 2020 har vinstprognosen justerats upp 7 procent de senaste månaderna. Värderingen har stigit kraftigt men ligger fortfarande på låga 11,6.

Ännu lägre värdering har Kindred, 9,8, som också gått hyggligt sedan slutet av augusti.

Låg värdering har även storbankerna som också bidragit till börsuppgången. Nordea och Swedbank har gått bäst och är också de aktier som har lägst värdering av de fyra. Swedbank handlas fortfarande till p/e 7,9 på nästa års estimat. SEB når precis tvåsiffrigt p/e-tal för 2020 medan Handelsbanken värderas ytterligare lite högre.

Här nedan kan du själv se hur kurser, vinstprognoser och värderingar har förändrats på börsen sedan slutet av augusti (då den senaste rapportsäsongen avslutades). Källa är databasen Factset och vi har begränsat urvalet till aktier som bevakas av minst fyra analytiker.

Rapportsäsongen drar på allvar igång på torsdag 17 oktober då bland andra Ericsson och Telia släpper sina niomånadersrapporter. Dagen därpå lär många spetsa öronen extra då det är dags för bland andra Sandvik och Volvo att ge sina kommentarer om marknadsläget.

Kurs 2 mån.
Föränd Estimat v/a 2 mån
Förändr. p/e -20
P/e -20
NetEnt  
31%
7,1%
22,8%
11,6
Boliden 
22%
6,1%
14,8%
10,9
Autoliv 
21%
0,4%
20,3%
11,5
Stora Enso
19%
-1,5%
21,0%
12,3
Gränges 
18%
-6,3%
25,4%
9,4
SCA
17%
-2,8%
20,1%
20,0
Hexpol
16%
2,3%
13,5%
14,7
Nordea
15%
-1,1%
16,7%
9,3
NCC  
15%
-5,5%
22,0%
13,0
Alfa Laval 
15%
-2,0%
17,6%
15,8
Humana 
15%
-0,1%
15,1%
10,9
Electrolux  
14%
0,5%
13,7%
12,7
Recipharm  
14%
-0,2%
14,3%
20,9
Skanska  
14%
0,6%
13,1%
15,4
Peab  
14%
2,8%
10,6%
11,8
Lundin Mining
13%
0,0%
13,5%
9,3
Swedbank  
13%
-1,1%
14,6%
7,9
SKF  
13%
-2,2%
15,6%
12,7
Sandvik 
13%
-1,3%
14,0%
13,6
Loomis  
12%
2,9%
9,1%
13,7
Trelleborg  
12%
-3,6%
16,4%
11,3
Kindred
12%
-2,3%
14,8%
9,8
Munters  
12%
-1,0%
13,0%
13,6
SEB
12%
-0,2%
12,1%
10,2
Tieto 
12%
3,1%
8,5%
12,9
JM 
11%
0,6%
10,7%
13,1
Evolution G.
11%
1,5%
9,0%
21,5
Scandic Hotels
11%
0,9%
9,6%
12,4
SHB
10%
0,4%
9,1%
10,7
Nobina 
10%
-2,8%
12,7%
12,8
Ericsson 
10%
-0,5%
10,2%
16,7
Atlas Copco  
9%
-0,7%
10,2%
21,3
Systemair 
9%
1,5%
7,9%
13,5
Holmen  
9%
-1,9%
11,3%
22,8
Attendo 
9%
0,4%
8,6%
30,0
Adapteo 
9%
0,5%
8,5%
13,1
Int. Petroleum 
9%
-7,6%
18,0%
5,0
Epiroc  
9%
0,7%
8,1%
18,3
Arjo  
9%
1,4%
7,1%
18,6
Volvo  
9%
-2,7%
11,5%
10,3
Betsson  
8%
-4,8%
13,9%
8,2
H&M
8%
2,4%
5,8%
23,8
Mycronic 
8%
3,3%
4,7%
19,5
Bravida  
8%
-0,5%
8,5%
16,9
EnQuest
8%
-2,4%
10,4%
2,5
SAS 
8%
-1,5%
9,2%
6,1
Platzer
7%
-3,3%
10,4%
21,2
Swedish Match 
6%
-0,1%
6,4%
14,8
Hexagon  
6%
-0,6%
6,7%
18,1
Cibus
6%
-0,3%
6,3%
13,3
Alimak Group 
6%
1,6%
4,1%
13,6
Assa Abloy
6%
0,5%
5,3%
21,0
SBB  
6%
1,1%
4,5%
17,3
Catena Media
5%
0,5%
4,9%
7,6
Balder  
5%
-1,6%
7,1%
20,0
Pfizer
5%
0,6%
4,3%
13,6
Telia  
5%
-0,2%
5,2%
16,9
Coor
5%
0,4%
4,3%
16,4
Lundin Petr.
5%
-1,9%
6,7%
14,7
BillerudKorsn.
4%
-7,7%
13,2%
15,6
Saab  
4%
1,1%
3,2%
14,4
Nokia 
4%
1,9%
2,1%
12,9
Mekonomen 
4%
0,0%
3,6%
6,7
Dometic 
3%
-3,6%
7,2%
12,4
Wihlborgs 
3%
-1,3%
4,7%
14,2
SSAB  
3%
-7,5%
11,7%
9,6
Bonava  
3%
-1,4%
4,6%
10,6
Securitas  
3%
-0,5%
3,6%
15,4
Intrum 
3%
1,6%
1,3%
7,5
Traton
3%
-1,5%
4,4%
8,3
Boozt 
3%
-0,2%
2,9%
27,3
Atrium Ljungb.
2%
-0,7%
2,9%
22,5
Arion Banki
2%
5,3%
-2,9%
11,0
Wallenstam  
2%
1,3%
0,8%
32,2
Klövern  
2%
-3,3%
5,5%
15,9
Nibe  
2%
-0,1%
2,0%
24,3
Hemfosa  
2%
-0,3%
2,0%
14,0
Lucara 
2%
0,1%
1,6%
12,7
Castellum 
2%
-1,9%
3,6%
19,1
Africa Oil 
2%
9,6%
-7,3%
24,8
Lindab 
2%
-1,6%
3,2%
11,3
Kungsleden 
1%
-2,0%
3,5%
17,0
Elekta  
1%
0,0%
1,4%
24,0
Pandox  
1%
1,4%
-0,1%
15,5
ABB
1%
-3,7%
5,1%
16,4
Axfood 
1%
0,1%
0,9%
25,8
Lagercrantz  
1%
-1,0%
1,8%
17,6
Getinge  
1%
0,1%
0,6%
18,3
Sobi
1%
-8,0%
9,5%
12,1
Nobia 
1%
-0,2%
0,9%
10,4
HiQ  
0%
0,0%
0,4%
15,2
Tele2  
0%
-0,1%
0,2%
22,7
AstraZeneca 
0%
3,8%
-3,7%
20,8
Paradox 
0%
0,0%
-0,4%
27,3
Fabege 
-1%
-0,6%
-0,3%
32,1
AAK 
-1%
-0,6%
-0,3%
28,6
Indutrade 
-1%
1,6%
-2,8%
17,6
Husqvarna  
-1%
-2,0%
0,6%
13,6
Tethys Oil 
-2%
15,6%
-15,0%
5,7
Lifco  
-2%
2,9%
-5,0%
20,6
Ambea 
-2%
-2,6%
0,1%
12,4
Thule  
-3%
-2,7%
0,1%
18,3
Nent
-4%
-1,0%
-2,5%
12,3
Dustin 
-4%
3,2%
-6,6%
14,0
Vitrolife 
-4%
-1,6%
-2,1%
42,1
Catena 
-4%
-2,0%
-1,9%
20,9
Ahlstr.-Munk.
-4%
3,6%
-7,4%
10,2
Hufvudstaden  
-4%
1,1%
-5,1%
30,8
Addtech  
-4%
-5,5%
1,3%
17,5
Essity  
-5%
1,0%
-5,6%
17,3
Millicom
-5%
-11,8%
7,6%
25,1
Avanza 
-5%
-3,0%
-2,6%
23,2
Embracer  
-6%
7,2%
-12,1%
22,9
Scandi Stand.
-8%
0,3%
-8,3%
12,6
ICA Gruppen 
-8%
0,7%
-8,9%
22,6
Stillfront 
-10%
-1,1%
-9,2%
12,9
AcadeMedia 
-11%
6,6%
-16,9%
8,3
Kambi 
-12%
-2,2%
-9,9%
20,0
Lundin Gold
-13%
9,9%
-20,7%
15,7
Semafo
-18%
10,5%
-26,0%
7,5
Snitt:
5%
-0,1%
5,1%
15,9

Ämnen i artikeln

Gränges

Senast

174,10

1 dag %

1,40%

1 dag

1 mån

1 år

Hexpol B

Senast

95,40

1 dag %

−2,30%

Skanska B

Senast

267,20

1 dag %

−1,66%

Peab B

Senast

93,00

1 dag %

−1,74%

Essity B

Senast

276,40

1 dag %

−0,04%

AAK

Senast

190,70

1 dag %

0,90%

AstraZeneca

Senast

172,60

1 dag %

2,46%

Getinge B

Senast

266,00

1 dag %

0,42%

Axfood

Senast

273,70

1 dag %

1,33%

Elekta B

Senast

56,30

1 dag %

0,72%

Alfa Laval

Senast

541,00

1 dag %

−2,98%

Sandvik

Senast

336,50

1 dag %

−4,94%

Epiroc B

Senast

209,80

1 dag %

−3,94%

Volvo B

Senast

311,20

1 dag %

−2,93%

Nordea

Senast

114,55

1 dag %

−2,26%

Swedbank A

Senast

380,30

1 dag %

−3,60%

SEB A

Senast

203,60

1 dag %

−6,39%

Handelsbanken B

Senast

231,60

1 dag %

−0,94%

Telia Company

Senast

48,26

1 dag %

4,80%
Marknadsöversikt

1 DAG %

Senast

1 mån