Om de europeiska (och de globala) börserna på torsdagen tog ett glädjeskutt på förväntningar om att ECB ska leverera ytterligare stimulanser så har dagens uppgångar delvis hämtat kraft på lite mer sunda grunder.

De preliminära inköpschefsindex för oktober som publicerat under fredagen har i de flesta fall lyckats överträffa förväntningarna och därmed dämpat en annars stegrande oro för den globala konjunkturen.

Ytterligare ved på börsbrasan tillkom när den kinesiska centralbanken på fredagen genomförde sin sjätte räntesänkning på kort tid.  

Inköpschefsindexet för industrin i Japan steg i oktober till 52,5, och pressar sig därmed med viss marginal över det 50-streck som, enligt tumregeln, markerar gränsen mellan tillväxt och nedgång ( se diagram).

Det var en tämligen stor överraskning att indexet skulle vända upp så kraftigt eftersom konjunktursignalerna från Japan överlag varit ganska ljumma under senare tid. Dessutom fanns en oro för att en svagare tillväxt i Kina skulle slå hårt mot den japanska exportindustrin. Så blev nu inte fallet.

Även från kinesiskt håll kom det lite uppmuntrande signaler då den kinesiska centralbankens ledande indikator tog ett skutt uppåt i september. Visserligen finns en misstro mot kinesiska offentlig statistik men siffran togs ändå emot med viss glädje men kanske mer i länder som är beroende av export till landet än i Kina självt. 

De preliminära inköpschefsindexen för EMU-området lyckade också slå marknadens förväntningar. Oktoberindexet för såväl industrin som tjänstesektorn steg på tvärs mot förväntningarna om en mindre nedgång. För industrin landade indexet på 52,0 och i tjänstesektorn på 54,2 (se diagram).

Att priserna på både varor och tjänster dessutom visar tecken på att sjunka betyder dessutom att ECB-stimulanserna fortfarande är med i spelet, trots överraskande starka efterfrågesiffror i övrigt. Dessutom bör man ha i åtanke att dagens siffror ändå pekar mot en relativt blygsam återhämtning i EMU-området. BNP-tillväxten lär hamna något eller några snäpp över 1 procent, givet fredagens siffror.

Lite oroande är det dessutom att företagens förväntningar på utvecklingen framöver är något dämpade.

På ländernivå ska noteras att det tyska inköpschefsindexet för industrin sjönk från 52,3 i september till 51,6 i oktober. Det var en något svagare notering än marknaden officiellt hade väntat sig. Man ska dock ha i åtanke att skandalen kring Volkswagen bidragit till en stor osäkerhet kring var siffran kunde tänkas hamna. Vi på Placera tror därmed att dagens siffra för Tyskland ändå togs emot med viss lättnade på finansmarknaderna.

Under eftermiddagen har vi dessutom fått en amerikanskt index som med ett värde på 54,0 också lyckades slå analytikerna på fingrarna.

För att summera nattens skörd av makrosiffror så bidrar de till att dämpa oron kring den globala tillväxten. Däremot är de inte så starka att förväntningarna på ytterligare penningpolitisk stimulans dämpas i någon högre grad, vilket den kinesiska räntesänkningen var ett exempel på.