Våren har bjudit på några hyfsat uppmärksammade nynoteringar på börsen: Arise Wind Power, Scandbook, Byggmax och MQ. Våren har också bjudit på en nedlagd notering pågrund av bristande intresse, nämligen vindkraftsbolaget O2.

Gemensamt för dessa bolag är att aktiekurserna har uppvisat en svag utveckling efter noteringen. Låt vara att MQ noterades så sent som i fredags och att det är för tidigit att döma ut aktien ännu.

Arise Wind Power har backat med 14 procent sedan noteringsdagen den 24 mars. Under samma period har börsen stigit marginellt.

Byggmax noterades till 46 kronor den 2 juni. I dag står aktien i 46,50. Till saken hör att de rådgivande bankerna, Carnegie och ABG, hittills stått för 50 procent av handeln i aktien. De har helt enkelt åtagit sig att "vårda kursen" under aktiens första tid på börsen. Frågan är vad som händer med aktien när dessa investmentbanker inte längre stödköper aktien.

Värstingen i sammanhanget är tryckeriföretaget Scandbook som gått ned med 40 procent sedan introduktionen den sista mars. Scandbook förespeglade stärkt försäljning och en ökning av marknadsandelarna i det prospekt som låg till grund för investerarnas beslut att teckna sig för aktier.

I ett påkostat prospekt inbundet i hårt bokomslag (så klart eftersom det är ett bokstryckeri) angavs tonen: Omsättningen skulle växa med 10 procent på årsbas inledningsvis, därefter skulle tillväxten vara 5 procent årligen.

På måndagen meddelade Scandbook att det blev precis tvärtom. Bolaget säger nu, tre månader efter noteringen, att försäljningen för hela 2010 blir cirka 10 procent lägre än under 2009.

Det är inte första gången i historien som nya börsbolag försöker visa upp en tvättad fasad, medan det inte är lika snyggt om man gluttar in genom fönstren. Men girigheten verkar ha ansamlats efter de dåliga åren 2008-2009.

Alla har förlorat pengar, inte minst småspararna. Riskkapitalbolagen som i flera fall är säljare vid nynoteringar, har inte kunna göra några lönsamma så kallade exists på två år. Tålamodet tryter och resonemanget verkar vara att "nu ska vi minsann maxa köpeskillingen".

Ett sådant resonemang riskerar att slå tillbaka. Beteckningen riskkapitalbolag har nu blivit en varningsklocka för att säljaren sannolikt gör överoptimistiska antaganden. I Scandbooks fall var det Accent Equity som var majoritetsägare.

En skugga faller även på Stockholmsbörsens ägare Nasdaq OMX. Noteringar på Sveriges ledande marknadsplats ska inte kunna byta skepnad från rosenbukett till brännässlor över ett kvartal.

Lyckligtvis verkar ni privatsparare vara lyhörda och försiktiga. Endast en mindre del av den senaste tidens börsnoteringar har tecknats av privatpersoner. I Arise Wind Power var den 15 procent, i MQ var den 8 procent och i Byggmax (som borde ha potential att bli en folkaktie) var det 2 procent av privatspararna som nappade.

Den senaste tidens händelser har gjort att vi på placera.nu har skärpt våra sinnen ytterligare inför kommande noteringar. Räkna med att vi kommer att skärskåda och ifrågasätta nya börsbolag.