Årets slut börjar närma sig och juletid brukar ofta vara tid för reflektion. Det kan vara värt att spendera ett par minuter med att reflektera över om man egentligen har den bästa strategin just nu.

Det pratas ofta om ”den bästa strategin” på börsen, som om det fanns ett evigt facit. Köp index. Köp småbolag. Belåna. Belåna inte. Men det märkliga är att nästan ingen ställer den uppenbara frågan: bäst för vem? Och i vilket skede av livet och förmögenheten?

För många investerare är det inte bristen på strategi som ställer till det, utan oförmågan att följa sin strategi, och oviljan att låta strategin förändras när förutsättningarna förändras.

Begreppet ”The Wealth Ladder” populariserades av författaren och investeraren Nick Maggiulli. Han beskriver hur vår syn på pengar och risk förändras i takt med att vi rör oss uppåt i den ekonomiska hierarkin. Från att bara försöka överleva, till att bygga förmögenhet, till att bevara den.

Varje steg kräver ett annat sätt att tänka, och den obekväma sanningen är att det som tog dig upp på ett steg ofta blir direkt farligt när du kliver upp på nästa.

Det klassiska citatet sammanfattar det väl: ”What got you here won’t get you there.”

Steg 1: När allt handlar om att överleva

På det första steget på förmögenhetstrappan är målet brutalt enkelt: överlev.

Du försöker få kontroll på din privatekonomi, bygga en buffert och undvika misstag som slår ut dig helt. Det är här man tar sig från ekonomisk stress till ekonomisk stabilitet.

I det här läget är det inte avkastningsmaximering som är viktigast, utan att bygga en robust grund. Det handlar om:

•Att inte stå utan kontanter när tvättmaskinen går sönder.

•Att inte sitta med dyra privatlån samtidigt som du ”investerar långsiktigt”

•Att skapa rutiner: månadssparande, enkel struktur, tydliga konton

Fonder, buffertar och disciplinerat sparande är ofta sunda verktyg här. De flesta behöver inte vare sig optioner, belåning eller exotiska tillgångar. Man behöver framför allt tid, vanor och ett skydd mot sig själv.

Målet på det första steget är inte att bli rik. Målet är att inte åka ur spelet. Att ge sig själv en chans att spela.

Steg 2: När det går att bygga förmögenhet

När du väl tagit dig förbi överlevnadsläget och fått ordning på ekonomin förändras spelplanen. Du har kanske några hundratusen eller den första miljonen investerad. Du har kapital nog att det spelar roll, men inte så mycket att du kan luta dig tillbaka.

Det är här som risktagandet har störst belöning. För många är detta den mest lärorika, och mest turbulenta, fasen:

•Du testar olika strategier.

•Du intresserar dig för aktier istället för fonder.

•Du börjar läsa årsredovisningar, följa kvartalsrapporter, jämföra nyckeltal.

•Du gör dina största procentuella vinster. Och dina smärtsammaste misstag.

Det är också här många upptäcker vilken typ av investerare de faktiskt är.

Inte i teorin, utan i verkligheten, när portföljen svänger 20–30% på kort tid och du märker vad du egentligen klarar av.

I den här fasen kan en mer aggressiv strategi vara rationell. Du har tid, du har inkomster som fyller på portföljen, och ett stort ras är jobbigt, men knappast förödande.

Att jaga högre avkastning, våga vara koncentrerad och lägga tid på analys kan vara en fullt rimlig väg upp för stegen. Det finns dock en risk att man aldrig kliver av den mentaliteten.

Steg 3: När spelet handlar om att skydda

På de högre stegen, när förmögenheten vuxit tydligt, förändras målet igen. Det handlar inte längre om att maximera varje procentenhet i avkastning, utan om att skydda det du redan byggt upp.

Att under inga som helst förutsättningar behöva börja om igen.

Här blir i stället riskhantering, diversifiering och tidshorisont viktigare än att hitta nästa tiodubblare. Det betyder inte att du måste parkera allt i räntefonder, men att kalkylen ändras:

•Ett 50-procentigt ras på en liten portfölj kan kompenseras av framtida sparande.

•Ett 50-procentigt ras på en portfölj som motsvarar halva ditt framtida pensionskapital kan vara något du aldrig fullt återhämtar dig ifrån.

Ändå är det förvånansvärt vanligt att investerare fortsätter agera som om de stod kvar på steg två, långt efter att de egentligen klivit upp på steg tre.

De jagar fortfarande ”tenbaggers” i små, illikvida bolag med en portfölj som nu representerar familjens trygghet, barnens framtida boende eller den egna friheten.

De är inte längre fattiga, men de investerar som om maximal avkastning vore det viktigaste i hela världen. Och då kan samma strategi som en gång var deras främsta tillgång bli deras största risk.

Tre discipliner – inte en

En av de viktigaste insikterna i förmögenhetstrappan är att sparande, investering och kapitalförvaltning är tre olika discipliner:

•Sparande handlar om beteende: få in pengar på kontot och låta dem stanna.

•Investering handlar om att ta genomtänkt risk för att växa kapitalet.

•Kapitalförvaltning handlar om att skydda, strukturera och optimera det du redan byggt upp.

Det misstag många gör är att använda samma tänk i alla tre faser. De som precis börjat spara letar ”bästa aktietipset”. De som har förmögenhet nog att faktiskt behöva tänka på arv, risk och likviditet sitter fortfarande och chansar i enskilda småbolag som om de just öppnat sitt första ISK.

När ska strategin ändras?

Det finns inga exakta gränser, varken i kronor eller år, men några frågor kan hjälpa:

•Skulle ett stort ras i portföljen främst påverka ditt humör eller din livssituation?

•Kommer nya pengar du sparar varje månad kunna ”rädda upp” ett misstag, eller är merparten av ditt framtida kapital redan investerat?

•Är målet att maximera din nettoförmögenhet, eller att maximera frihet, trygghet och flexibilitet?

Om du märker att svaren förändrats, men din strategi inte gjort det, då är det inte marknaden som är problemet.

Det är du som sitter kvar med gårdagens spelplan.

Att bli bra på att byta tänkesätt

Din strategi bör inte bara spegla din syn på marknaden, den ska spegla var du befinner dig i livet.

I början är risk ofta din vän. Utan risktagande är det svårt att bygga upp ett betydande kapital från en vanlig lön.

Men högre upp på stegen blir samma riskgrad din fiende. För mycket av den, för sent, och du kan rasera det du byggt upp under decennier.

De bästa investerarna är därför inte de som hittat ”den perfekta strategin”, utan de som vet när det är dags att byta tänkesätt.

Det är kanske den svåraste omställningen av alla. Men det är också den som gör att du inte bara tar dig upp för förmögenhetstrappan, utan får stanna kvar där. Alla kan bli rika, men kan du fortsätta vara det?

Olle Qvarnström är heltidsinvesterare, styrelseproffs och känd från bloggen Snåljåpen