Frasen "det har aldrig varit svårare att säga vart börsen ska ta vägen än nu" kan anses vara nog så sliten. Ändå känns den mer än relevant i en marknad som denna.

Det har varit extremt turbulent på börsen under våren, och nervositeten fortsatte i juni. Månadens positiva inledning förbyttes i ett fall som på månadens sista handelsdag förbyttes i en rusning efter besked från EU:s toppmöte. Facit för juni blev till slut en uppgång med strax över 1 procent.

Osäkerheten gör avtryck i den enkät bland nordiska kapitalförvaltare som Avanza Bank genomför en gång i kvartalet. På frågan om hur kapitalförvaltarna ser på börsen framöver och hur den synen påverkar deras investeringar så svarade hela 73 procent att de avvaktar utvecklingen. 19 procent ökar risken i portföljen för att positionera sig för en uppgång och 8 procent minskar risken inför en nedgång.

Majoriteten av förvaltarna tror dock att Stockholmsbörsen slutar på plus i år, om än med en inte särskilt hög siffra. De flesta tror på ett facit för börsåret på 0,1 till 10 procent, vilket innebär att förvaltarna har blivit mer pessimistiska sedan förra undersökningen gjordes i mars. Då trodde de flesta på en börsuppgång för helåret på mellan 10 och 20 procent.

Samtidigt anser förvaltarna ändå att Stockholmsbörsen är undervärderad. Nära 60 procent av de tillfrågade förvaltarna är av denna åsikt, medan andelen som anser att börsen är neutralt värderad har fallit kraftigt till 35 procent. Färre än var tionde förvaltare anser att börsen är övervärderad.

Osäkerheten hos förvaltarna går igen när det kommer till vad som anses köp- och säljvärt. Verkstadsbranschen toppar exempelvis både listan över vad som anses som en bransch att investera i och som en bransch att sälja av, vilket skvallrar om ett marknadsläge som gör det svårt att ge en samlad bild av vad som är bra eller dåligt.

Näst mest köpvärd anses bankbranschen vara. Swedbank toppar listan över köpvärda enskilda bolag, följt av bilsäkerhetsföretaget Autoliv, läkemedelstillverkaren Meda, Nordea och verkstadsbolaget Sandvik.

Mest säljvärd efter verkstad anses vara telekombranschen. Läkemedel som klart toppade säljlistan vid undersökningen anses nu inte längre vara lika självklara att dumpa från portföljen. Läkemedelsjätten Astrazeneca anses ändock vara det mest säljvärda bolaget, tätt följt av Sandvik. Även kullagertillverkaren SKF, som vinstvarnade i juni, anses det av många förvaltare vara läge att dumpa.