Nokias aktie har rasat till historiskt låga nivåer. Många på marknaden har slutat att räkna på värderingen och ser det som en risk att ha aktien i portföljen, en situation som gör det mindre intressant att resonera kring siffror för enskilda kvartal.

"Nokia är helt iskall. Bolaget har redan varnat för andra kvartalet. Nu tittar man egentligen bara på kassaflödet", säger Pareto Öhmans analytiker Helena Nordman-Knutson till Nyhetsbyrån Direkt.

De extremt nedtryckta förväntningarna inför kvartalsrapporten kan emellertid öppna för kursryck.

"Vi har en skräckvärdering på den här aktien. Därmed krävs det väldigt små tecken på att någonting stabiliseras för en positiv kursreaktion. Det ska väldigt mycket till om Nokia kursmässigt inte skulle klara sig igenom den här rapporten", säger Swedbanks analytiker Håkan Wranne.

Han påpekar att på kursnivån 1:50 euro värderas Nokias rörelse, borträknat kassan, till omkring 1,5 miljarder euro. Även om man inte sätter något värde på mobiltelefonverksamheten värderas Nokias patentportfölj, Navteq och Nokia Siemens till extremt låga nivåer.

I vinstvarningen inför andra kvartalet påpekade Nokia att rörelsemarginalen för Devices & Services blir lägre, jämfört med första kvartalets marginal på -3,0 procent. En hårdare konkurrens än väntat har pressat verksamheten inom smarta telefoner, en situation som även väntas påverka tredje kvartalet, uppgav Nokia.

Analytikerna räknar med att rörelsemarginalen inom Devices & Services uppgår till -6,2 procent andra kvartalet och -4,7 procent tredje kvartalet.

Det rapporterade resultatet per aktie väntas uppgå till -0:21 euro (-0:10) med en försäljning på 7,3 miljarder euro (9,3) andra kvartalet, enligt SME Direkts sammanställning av 40 analytikers prognoser.

Trots en utbredd uppfattning om att Nokias rapport blir riktigt dålig, finns det fortfarande risk för besvikelse.

"Förväntningarna är extremt nedmanglade kursmässigt. Det enda jag kan se som skulle motivera ytterligare tryck på aktien är om det visade sig att volymerna inom Mobile Phones har totalhavererat, trenderna i första kvartalet var minst sagt dystra", säger Håkan Wranne.

Nokia väntas ha sålt knappt 80 miljoner telefoner andra kvartalet, en nedgång från 89 miljoner motsvarande kvartal i fjol och 82,7 miljoner första kvartalet.

Intressant är också hur många Windows Phone-baserade Lumia-telefoner som har sålts under kvartalet. Under första kvartalet sålde Nokia mer än 2 miljoner Lumiatelefoner med ett snittpris på omkring 220 euro.

"Lumia kan överraska positivt i Kina, med en försäljning på 0,8 miljoner på den marknaden, där Lumia 610 och 800 utgör kärnan", säger Helena Nordman-Knutson.

Håkan Wranne tror också att en kraftig marknadsföring hos AT&T kan ha lett till en hygglig Lumia-försäljning i USA.

"Det vi vill se framöver är att det kommer Windows 8-kompatibla telefoner och lågpristelefoner för Windows."

Förlusterna har också resulterat i oro kring hur länge Nokias kassa räcker. Nettokassan uppgick till 4,9 miljarder euro vid utgången av första kvartalet.

Nokias nya åtgärder, som presenterades i juni, innebär ytterligare kostnader på 1 miljard euro och besparingar på uppskattade 1,3 miljarder euro.

"De kassabelastande kostnaderna som bolaget har framöver är värre än vad vi hade räknat med, och kassaförbränningen i år kan börja påverka relationerna med kedjan av underleverantörer", skrev Morgan Stanley i en analys i juni.

Av de 32 analytiker som har lämnat sin rekommendation på Nokiaaktien har tolv sälj/minska, 15 har behåll/neutral och endast fem analytiker rekommenderar köp i Nokia.

Nokia presenterar rapporten torsdagen den 19 juli.