Finansmarknaderna reagerade med idel sura miner på veckans skörd av centralbanksbeslut. Ändå steg börsen på fredagen efter att ha tappat rejält efter gårdagens icke-besked från ECB. Tidigare i veckan var det också negativa reaktioner efter att den amerikanska centralbanken inte gav annat än antydningar om ytterligare penningpolitiska lättnader.

På fredagen har dock finansmarknadens aktörer skakat av sig besvikelsen. Ett skäl till bättre humör är det faktum att de flesta fortfarande räknar med att det ska komma nya centralbankssatsningar från både europeiskt och amerikanskt håll. Det tar bara lite längre tid än beräknat.

Den amerikanska centralbanken (Federal Reserve) gav i onsdags kväll beskedet att man kommer att erbjuda lättnader om behovet uppstår - där behovet definieras som att den ekonomiska återhämtningen i USA fortsätter att gå trögt och där framför allt sysselsättningsutvecklingen är i fokus. Federal Reserve har ju ett dubbelt mandat där man inte bara ska stirra sig blind på inflationen utan där banken också ska göra vad som krävs för att hålla sysselsättningen under armarna.

Därför har många sett fram mot dagens amerikanska sysselsättningssiffror med extra stor spänning. En svag siffra skulle innebära att nya penningpolitiska lättnader kommer närmare medan en överraskande stark siffra skulle väcka förhoppningar om bättre konjunkturutveckling framöver.

Väntat var att sysselsättningen i juli skulle ha stigit med 100 000 personer och arbetslösheten ligga kvar på 8,2 procent. Dessutom räknade analytikerna med att den genomsnittliga timlönen skulle ha stigit med 0,2 procent.

Sysselsättningsökningen i juli visade sig bli bättre än väntat med en ökning på 164 000 personer. Däremot steg arbetslösheten något till 8,3 procent och timlöneökningarna stannade på 0,1 procent. Notera att sysselsättningsutvecklingen hämtas från en företagsundersökning medan arbetslöshetssiffrorna bygger på en hushållsenkät.

Vår tolkning av dagens siffror är att den något snabbare sysselsättningsökningen inte är något som kommer att lyfta bort ytterligare stimulanser från Federal Reserves agenda. Att arbetslösheten stiger marginellt är i sin tur en bekräftelse på att sysselsättningsökningarna inte är tillräckliga för att få ner arbetslösheten från i utgångsläget ohållbart höga nivåer.

Att timlöneökningarna dessutom fortsätter att utvecklas svagt innebär att andra åtgärder måste till för att hålla uppe den privata konsumtionen och bostadsmarknaden. Dessutom betyder låga löneökningar att inflationen kommer att dämpas ytterligare.

Marknadsreaktionerna på dagens siffror har varit närmast obefintliga vilket indikerar att många troligen resonerar i samma banor. Fortfarande är det väntan på penningpolitiska lättnader som styr marknadshumöret och härvidlag innebar inte dagens amerikanska sysselsättningssiffror någon förändring av förväningsbilden.