S&P 500-index är ett av de bredaste och vanligaste indexen för den amerikanska aktiemarknaden. Indexet utgörs av de 500 största amerikanska bolagen, med bland annat Apple och Exxon, två av världen största bolag. 

De senaste tolv månaderna har den dagliga omsättningen i ETF:er som följer S&P 500-index uppgått till 28 miljarder dollar i genomsnitt. För första gången är det lika mycket som omsättningen uppgår till i de 500 underliggande aktierna i indexet. Det skriver Bloomberg News.

Intresset för indexprodukter har ökat de senaste åren. Enligt Deutsche Bank uppgick fondkapitalet i ETF:er till 1 460 miljarder dollar tidigare i år, vilket är en ökning från 1 300 miljarder dollar vid årsskiftet. I Nordamerika har EFT:er i år fått ett inflöde på 30 miljarder dollar, och över 100 miljarder dollar de senaste tre åren.

Samtidigt har de amerikanska aktivt förvaltade fonderna som investerar i USA haft ett nettoutflöde på 18 miljarder hittills i år. Mellan åren 2008 och 2011 uppgick utflödena till 260 miljarder dollar.

Enligt den amerikanska banken JP Morgan Chase är det bara 13 procent av de aktivt förvaltade fonderna i USA som ligger före sina jämförelseindex med mer än 2,5 procentenheter i år. Det är den sämsta siffran sedan i mitten av 1990-talet.

Liksom i Sverige kostar de aktivt förvaltade fonderna i USA mycket mer än indexfonder. Snittavgiften ligger på knappt 1,45 procent, jämfört med 0,5 för indexfonder. Det är samma siffror som i Sverige.

Analytikern Guy Fraser-Sampson på Cass Business School i London är en av dem som anser att detta är ett sätt för fondspararna att visa sitt missnöje med vanliga fonder. Han säger till Bloomberg News att spararna har förstått att det är mycket svårt för vanliga fonder att slå index över tiden.

Men det behöver inte bara vare ett missnöje. Christian Mueller-Glissmann på Goldman Sachs i London säger till Bloomberg News att det också kan vara så att investerarna har gått från att försöka hitta rätt vinnaraktier till att försöka tajma hela aktiemarknaden istället. Detta genom att köpa eller sälja ETF:er som följer vissa länder, branscher eller sektorer.

Placera.nu har tidigare skrivit att den kraftiga volatiliteten på aktiemarknaderna till stor del antagligen beror på att investerare köper eller säljer hela index i en betydligt högre omfattning nu än för fem, tio år sedan. Dessutom har intresset för ETF:er eller motsvarande produkter med hävstång ökat lavinartat de senaste åren, och de påverkar börsen kraftigt. Läs mer här.

Analytikern Mike Lenhoff på Brewin Dolphin Securities i London är inne på samma spår. Han menar att ETF:er ger investerare möjlighet att ta del av risken och möjligheterna på aktiemarknaden utan att behöva analysera och identifiera rätt aktier. Det har lett till ett klimat där investerarna använder aktiemarknaden när de vill ta risk, men sedan säljer ETF:erna när inte vill ta risk längre. Med andra ord struntar man i vilka bolag som ingår i indexet, det är bara marknadsrisken man är ute efter.

Högfrekvenshandlarna har också funnit ETF:er som investeringsinstrument. Enligt analysfirman Tabb Group i New York står de för nästan 55 procent av all börshandel i USA, en ökning från drygt 25 procent så sent som 2006. En fördel med ETF:er är att det är enklare att köpa en korg av aktier istället för de underliggande enskilt.  Både likviditeten och transaktionskostnaderna blir bättre.

Alla tycker dock inte att detta är en bra utveckling. Bloomberg skriver att Jeffrey Wurgler, professor vid New York University, redan 2010 skrev att indexprodukter förstör aktiemarknaden. Hur en aktie utvecklas beror nu till stor del i vilka index den ingår och inte hur aktien fundamentalt utvecklas, säger Jeffrey Wurgler.

I Sverige är Xact fonder den största aktören på marknaden med sina välkända Xact Bull och Xact Bear. Bolagets marknadsandel uppgår till drygt 80 procent i Norden när det kommer till ETF:er. Andra aktörer är SEB, Swedbank och Deutsche Bank.