På ett seminarium som Skagen Fonder anordnade i veckan berättade den frispråkige, Ian MacFarlane från den välrenommerade kanadensiska analysfirman, BCA Research, hur han ser på världen framöver. Han målade upp en ganska dyster syn den närmaste tiden.

Vi ska räkna med att den globala ekonomin förblir dålig en lång tid framöver. Aktiemarknaden kommer dock att hämta sig snabbare. Vi kan komma att få uppleva kraftiga bear-market rallies under tiden.

Men så länge som deflationshotet är större än inflationshotet är oddsen för en långsiktig och varaktig börsuppgång höga.

De globala stimulansåtgärderna, som uppgår till tusentals miljarder kronor, kommer på sikt att skapa inflation.

Men det dröjer, i dag sugs det mesta upp av banksystemet och inflationen kommer inte förrän det når utanför banksystemet. När den offentliga sektorn växer når stimulansåtgärderna utanför banksystemet.

Japan lyckades aldrig få ut sina stora stimulanspaket ur banksystemet, vilket är en av anledningarna till att landet har dragits med deflation och låg tillväxt så länge.

De enorma stimulanspaketen leder till att den offentliga sektorn blir större. För att länderna ska kunna finansiera den ökade offentliga sektorn kommer skatterna också att stiga. Det kommer att leda till att sparandet ökar, vilket kommer att hämma konsumtionen.

I dag hämmas inflationen också av att det finns stora kapacitetsöverskott i industrin. Ian MacFarlane uppskattar överskottet till cirka 15 procent. Globaliseringen är också en motvikt till inflationen. Skulle länder bli mer protektionistiska skapas det inflation genom att produktionsöverskottet minskar.

Därför blir det intressant att följa den amerikanska politiken och se hur president Obama lyckas parera de protektionistiska vindarna som finns i USA.

Som världens största ekonomi är det också USA som har lösningen till den ekonomiska vändningen globalt.

Nyckeln ligger i kongressen, och så länge republikanerna motarbetar president Obama och demokraternas förslag kommer marknaden att reagera negativ. Republikanerna och amerikanerna måste förstå att det krävs nationaliseringar för vända den nedåtgående spiralen.

I Europa ser läget riktigt besvärligt ut Östeuropa. Det kommer att ta många år innan det vänder där, och man kan räkna med att de får vistas på intensivvården i cirka 10 år. Det var så lång tid det tog för de asiatiska länderna att komma tillbaka efter Asienkrisen 1994.

Med en utlåning på över 80 procent av BNP till Östeuropa kommer Österrikes banksystem att kollapsa. Vi kan också räkna med att det blir billigare att semestra i Schweiz, landet har egentligen ingenting annat än banker, vilka har drabbats hårt av finanskrisen.

Att valutan har stärkts är bara en bubbla. När marknaden förstår att bankernas tillångar, som uppgår till över 750 procent av landets bruttonationalprodukt, mest är luft kommer valuta att falla kraftigt de närmaste tre till fem åren.