I USA har åtstramningarna på kreditmarknaden satt kännbara spår i den amerikanska ekonomin. Men för aktiemarknadens del tror Catella att den närmar sig botten under det närmaste sex månaderna. Den amerikanska utvecklingen har redan spritt sig till Europa. Negativa effekter är att vänta på finansiella marknaden och sedan den reala ekonomin. Det framgår av bolagets senaste marknadsrapport.

Men Catella tror inte att industriproduktionen kommer att tvärstanna, utan det blir snarare en mjuklandning. Risken ligger mer åt att återhämtningen går långsamt och blir utdragen.

"Det osäkra läget kommer troligen att bestå ett bra tag till", säger Gunnar Håkansson, förvaltare på Catella.

Men Catella är trots det optimistiska till börsen och menar att vi denna gång närmar oss en svagare konjunktur med låga P/E-tal och starka balansräkningar hos bolagen. Dessutom står mycket kapital redan utanför marknaden samt att vårens utdelningar om cirka 170 miljarder kronor tillkommer.

Det kommer enligt Catella innebära att börsen resten av året stiger med 10 till 15 procent. Men betonar att uppgången kommer att kantas av tvära kast.