Det visar SME Direkts sammanställning av analytikernas nuvarande utdelningsprognoser för Industrivärden, Investor, Kinnevik och Ratos.

De förväntade utdelningsnivåerna i relation till torsdagens stängningskurser i det mest omsatta aktieslaget visar att alla de fyra investmentbolagen i dagsläget handlas till direktavkastningsnivåer över 4 procent.

"Det är intressant är att rabatten i framför allt Kinnevik och Investor är så hög trots att förväntansbilden för utdelningarna ligger där den ligger", säger Niclas Höglund, analytiker på Swedbank, till Nyhetsbyrån Direkt.

Kinnevik väntas dela ut 5:30 kronor per aktie för 2011, enligt SME-enkäten. Det skulle betyda en höjning med nästan 18 procent från föregående års 4:50 kronor.

Millicom har redan aviserat en extrautdelning och det finns utbredda förväntningar om att Kinneviks andra huvudinnehav, Tele2, kommer att följa efter. Å andra sidan har Kinnevik-ledningen varit tydlig med att bolaget även nästa år vill satsa ytterligare miljarder på nya investeringar.

"Kinnevik kommer att få in väldigt mycket pengar men de släppte inte till så mycket förra året. Så det finns en liten skepsis. Men det är ändå spännande att se att den ordinarie utdelningen väntas ligga på höga nivåer och att de därmed skulle närma sig sektorsnittet för direktavkastningen på 4 procent", säger Niclas Höglund.

Även Investor väntas höja. Konsensus säger att utdelningen kommer att ligga på 5:68 kronor per aktie vilket skulle innebära höjning med nästan 14 procent och nivån motsvarar en direktavkastning om 4,9 procent på torsdagens stängningskurs.

Och det finns förhoppningar om att Investor de kommande åren kommer att skapa sig ytterligare utrymme på utdelningsområdet. Bolaget har själv tryckt på att skuldnivåerna i dotterbolagen, däribland Mölnlycke, ska tas ner. När skuldsättningen når "normala nivåer" ska det fria kassaflödet styras om till Investor.

"Vi tror att Investors fokus på att maximera det interna kassaflödet kommer att höja utdelningarna de kommande åren. Det kommer att minska rabatten från dagens historiskt sett höga nivå kring 38 procent", skrev Carnegie i en analys i måndags i vilken rekommendationen höjdes till köp.

Noterbart är att Investor våren 2009, i skuld- och finanskrisens första fas, sänkte utdelningen från 4:75 till 4:00 kronor.

Ratos toppar direktavkastningsligan med 7,5 procent. Utvecklingen hackar för några av portföljbolagen och Ratos är den aktie som har gått sämst av den ovan nämnda kvartetten sedan årsskiftet.

Det har tidigare under året funnit vissa frågetecken kring bolagets utdelningsförmåga, eller åtminstone kring hur bolaget skulle finansiera en utdelning på samma nivå som för 2010, sammantaget cirka 1,7 miljarder kronor.

Dessa frågetecken har rätats ut på sistone. För det första har det kommit signaler från vd Arne Karlsson i samband med de senaste rapporterna i stil med att det skulle vara ett "väldigt stort steg" för Ratos att sänka utdelning där han också konstaterade att det inte hade hänt sedan krisen i början av 90-talet.

Dessutom kommer Ratos nettokassa, som i slutet av september låg på 700 miljoner kronor, inom kort att fyllas på med cirka 400 miljoner kronor efter portföljbolaget Contex avyttring av två dotterbolag.

Om inte Ratos genomför ytterligare avyttringar och inte har några planer på att sänka utdelningen återstår att bolaget, liksom i våras, lånar till utdelningen.

Ratos kreditfacilitet om 3,2 miljarder kronor står enligt bolaget till förfogande för att finansiera bland annat utdelning under perioder med få avyttringar. Fyra av sex analytiker i SME-enkäten tror att Ratos i vår kommer att använda krediten i utdelningssyfte.

Enligt bolagets egen policy ska moderbolaget "i normalfallet" vara obelånat och i årsredovisning för 2010 skriver Arne Karlsson att bolaget "inte vill riskera hela Ratos genom att belåna moderbolaget".

"Det ska man inte koppla så snävt till utdelningen. Anta teoretiskt att vi i april nästa år sitter på 1,1 miljard. Om vi för matematikens skull säger att vi ska ha oförändrad utdelning, då behöver låna något i stil med 575 miljoner kronor och det är inget som knäcker Ratos", säger Arne Karlsson till Direkt.

Vissa analytiker har samtidigt frågat sig hur aktivt Ratos kan vara på förvärvsfronten nästa år om kassakistan skulle vara slut på ammunition. En sådan situation skulle rikta uppmärksamheten mot bolagets mandat att kunna emittera upp till 35 miljoner B-aktier i samband med förvärv. Fem av sex analytiker tror dock att Ratos inte kommer att använda mandatet nästa år, möjligen en återspegling av denna valutas devalvering sedan i våras. Ratos B är ned nästan 45 procent de sex senaste månaderna.

Den förväntade utdelningen för Ratos ligger i snitt på 5:29 kronor per aktie. En av sex analytiker tror på en höjning, resten ligger på 5:25 kronor som skulle betyda samma nivå som för 2010.

Snittprognosen för Industrivärdens utdelning för 2011 ligger på 4:40 kronor per aktie (4:00), motsvarande en direktavkastning kring 6 procent på nuvarande kursnivåer.

"Jag är lite förvånad över att marknaden förväntar sig en höjning av Industrivärden med tanke på den osäkerhet som ändå finns när det gäller skuldsättningen", säger Niclas Höglund på Swedbank.

Industrivärdens skuldsättningsgrad uppgick till 33 procent i slutet vid utgången av september.