Det är ett typiskt tecken för den tid vi lever i att den spanska tioårsräntan slog nytt krisrekord med 7,23 procent samma dag som eurogruppen slutligen gav sitt godkännande till det spanska bankstödet. Det är också lite typiskt att flera av världens börser, trots en sur fredagsavslutning avslutade veckan på plus även om det kom en hel del oroande konjunkturtecken, framför allt från USA.

Som ett tecken både på osäkerheten kring euron och konjunkturen sjönk de tyska och amerikanska tioårsräntorna ner till nya bottennivåer. Den tyska tioåringen slutade veckan på 1,16 procent och den amerikanska motsvarigheten landade i sin tur på 1,49 procent.

För svenskt vidkommande kan vi konstatera att en del av efterfrågetrycket på säkra svenska placeringar fortsätter att trycka upp den svenska kronan. En euro kostade i fredags 8,44 kronor och så svag har inte en euro varit mot den svenska kronan under hela sin tidigare fysiska existens. Framför allt handlar det om eurosvaghet, snarare än kronstyrka, och euron har numera tappat till cirka 1,20 mot den amerikanska dollarn. Så lågt har inte euron handlats sedan sommaren 2010.

Samtidigt har flera råvaror fortsatt att rusa i pris även om priserna vek ned en aning nu på måndagen. Den värsta torkan på 50 år i USA har skickat upp livsmedelspriserna rejält. Dow Jones råvaruindex har gått upp med 34 procent på en månad. Och krisen i Syrien, norsk oljestrejk och förväntningar på ytterligare ekonomisk-politiska stimulanser bidrar till att oljepriset tagit rejäl revansch under senare tid. Brentoljan handlas numera kring 105 dollar per fat.

Veckan som kommer innehåller en hel del makrohändelser som kan få finansmarknaderna att röra på sig rejält. Räkna dessutom med att Grekland gör ordentlig come back i krisrapporteringen eftersom Trojkan (EU, ECB och IMF) i veckan påbörjar sin nya granskning av regeringens krisprogram. Ska vi gissa att regeringen än en gång har hamnat på efterkälken när det gäller implementeringen av åtgärder? Dessutom kan Italien hamna i finansmarknadens blickfång eftersom landet ska genomföra ett antal emissioner av statspapper i veckan som kommer. Spanien lyckades ju inte särskilt väl med sina i förra veckan.

Måndag

Måndagen är tämligen lugn på makrofronten. Visst intresse lär riktas mot en tysk respektive fransk emission av statsskuldsväxlar. Frågan är dock snarast hur lågt räntorna kan sjunka i dessa emissioner. Negativ ränta har vi ju redan i Tyskland på kortare löptider.

Tisdag

Tisdagen blir mycket viktig ur konjunkturhänseende. Redan under natten börjar preliminära inköpschefsindex rulla in från Asien med Kina som huvudnummer. Än viktigare för marknadshumöret lär dock de preliminära indexen för EMU-området vara. Framför allt lär indexet för Tyskland väga tungt eftersom det sista man vill se på finansmarknaderna är en mer rejäl tysk konjunkturförsvagning. Håll också koll på den spanska emissionen av statsskuldsväxlar samt amerikanska bostadspriser. Nu börjar också Trojkans granskning av Grekland.

Onsdag

Även på onsdag är Tyskland ett huvudnummer när IFO-index för juli publiceras. En viss fortsatt nedgång väntas och framför allt lär framtidsutsikterna ha förmörkats betydligt. Vi oroar oss för att analytikerna underskattat den potentiella nedgången i juli men hoppas givetvis att vi får fel.

Nu börjar också andra kvartalets BNP-siffrorn för västvärldens ekonomier rulla in med Storbritannien först ut av de större länderna. Recession har troligtvis fortsatt att plåga landet.

Torsdag

Torsdagen blir högintressant ur ett svenskt perspektiv. Konjunkturinstitutet publicerar då resultaten av sina senaste enkätundersökningar av humöret i näringsliv och bland hushåll. Dessutom kommer siffror över arbetslöshet och hushållsutlåning. Sverige har ju hittills klarat sig hyggligt men det finns risk för att den ekonomiska kräftgången i EMU-området börjat slå mer rejält mot företagens orderingång. Svaga siffror lär öka trycket på Riksbanken ytterligare och gör dem till lovligt byte för alla och envar.

Vi håller också koll på den italienska emissionen av statsobligationer som riskerar att ske vid ett synnerligen illa valt tillfälle.

Fredag

Fredagens huvudnummer är de amerikanska BNP-siffrorna för årets andra kvartal. Förväntningar på tillväxten har successivt skruvats ner vilket ger ett visst utrymme för en positiv överraskning. Det skulle i så fall kunna ge lite fredagslättnad.

Svenska detaljhandelssiffror för juni lär också röna stort intresse. Men en usel sommarmånad gör i sin tur siffrorna svårtolkade vilket devalverar analysvärdet något.