Det finansiella risktagandet fick sig en ytterligare vitamininjektion när den amerikanska centralbanken gav nya löften om obligationsköp (QE3). Denna gång riktar man sig i första hand mot bostadsobligationer. Det har fått börser världen över att ta ett glädjeskutt. Även på råvarumarknaden är uppgången markant och nu rör sig även priserna på basmetaller uppåt. De har tidigare släpat efter i den allmänna prisuppgången på råvaror.

Stimulanslöftena har dessutom betytt en svagare dollar och stigande långa marknadsräntor i spåren på ökad riksvilja. Den andra sidan av det myntet är att guldet börjar närma sig årshögsta när allt fler placerare söker alternativ till skakiga världsvalutor som dollarn och euron.

Det nya i den här omgången löften från ECB och Federal Reserve är att man inte satt någon övre gräns på omfattningen av de kommande obligationsköpen. Det bör bidra till att riskaptiten har en möjlighet att hålla i sig lite längre än tidigare. Men givetvis krävs det också att vi kan undvika besvikelser i form av svagare konjunkturstatistik. För effekten av de nya penningpolitiska satsningarna på realekonomin lär bli begränsad i närtid.

I veckan som kommer riktar vi blickarna främst mot kinesisk statistik i form av inköpschefsindex och fastighetspriser. Att Kina har utrymme att stimulera den globala efterfrågan är betydelsefullt eftersom landet numera är världens tillväxtmotor. Siffror över amerikansk bostadsmarknad är också hyperintressanta liksom de preliminära inköpschefsindexen för EMU-området.

På hemmaplan har vi att se fram mot regeringens höstbudget samt publiceringen av protokollet från Riksbankens senaste penningpolitiska möte. 

Värt att hålla koll på i närtid är också Spaniens agerande. Att Spanien och/eller Italien söker stöd i form av obligationsköp via EFSF/ESM är en förutsättning för att ECB i sin tur ska kunna börja agera på andrahandsmarknaden. Här finns risk för fördröjningar som lär dämpa börshumöret. Vi har observerat att den spanska tvåårsräntan faktiskt steg mot slutet av förra veckan.

Makroveckan i urval

Måndag

Dagens agenda är riktigt tunn och ger därför utrymme för marknadsaktörerna att ytterligare kontemplera över det finansiella läget som uppstått efter ECB:s och Federal Reserves penningpolitiska löften. Dessutom lär en del tyngd läggas kring den debatt som uppstått kring en europeisk bankunion. Sverige är ett av länderna som inte är speciellt entusiastiskt.

Tisdag

På tisdag börjar det bränna till med publiceringen av Riksbankens protokoll från det senaste räntemötet som inhemsk höjdpunkt. Vi på placera.nu tror ju på ytterligare räntesänkningar innan årsskiftet och nu får vi lite vägledning kring hur direktionsledamöterna resonerar.

Kinesiska fastighetspriser lär få stor internationell uppmärksamhet eftersom en överhettad fastighetsmarknad är det största potentiella hindret mot fortsatta kinesiska stimulanser. Det tyska ZEW-indexet, som mäter humöret hos analytiker och institutionella investerare, har också potential att röra runt det på finansmarknaden. Och dessutom ska Spanien sälja statsskuldsväxlar.

Onsdag

Bank of Japan meddelar sitt senaste räntebeslut och alla som våndas över västvärldens centralbankspolitik kan kanske finna lite tröst i att Japan är överlägsen resten av världen i form av penningpolitiska stimulanser - tyvärr utan att få fart på ekonomin.

Dagens huvudpunkt är dock tveklöst statistik över den amerikanska bostadsmarknaden där försäljningen av befintliga bostäder toppar agendan. Bostadsförsäljningen har tragglat sig uppåt under senare tid och Federal Reserves nya obligationsköp är ju riktade mot bostadssektorn i hopp om att understödja den positiva utvecklingen. Fortsatt ökad bostadsförsäljning lär ge finansmarknaden ytterligare hopp om bättre tider framöver.

Torsdag

Torsdagen är en riktigt tung makrodag. Det börjar under natten med storbanken HSBC:s inköpschefsindex för Kina. Det var en riktig surdeg förra månaden men fortsatt svaga siffror betyder också att ytterligare stimulanser rycker närmare.

Dessutom kommer preliminära inköpschefsindex för både industri- och tjänstesektor för EMU-området. Här är det tveklöst så att analytikerna hoppas på en stabilisering, eller till och med en viss förbättring, av i utgångsläget usla indikatorer. Håll extra koll på indexen för Tyskland. Eftermiddagens amerikanska inköpschefsindex för Philadelphiaregionen har också potential att få fart på marknadsrörelserna.

På hemmaplan lär medias blickar riktas mot presentationen av höstbudgeten men eftersom det mesta av innehållet redan läckt ut så blir presentationen ofta något av ett antiklimax - i alla fall ur marknadssynpunkt.

Fredag

Fredagen är också en osedvanligt tunn makrodag men den spanska premiärministern Rajoy ska träffa sin Italienska kollega Mario Monti. En av diskussionspunkterna lär vara huruvida länderna ska söka stöd i form av statsobligationsköp via EFSF/ESM. Det finns ju ett visst motstånd mot att söka sådant stöd eftersom det i förlängningen betyder en tydligare politisk överrock i form av bevakande myndigheter. Kanske kan man komma överens om en gemensam strategi.