Trots att det var varmt och soligt ute när Evli Bank hade sin makrodragning på torsdagen var det en mörk och kall bild som Mats Lindblom målade upp av världen. Till vardags förvaltar han Evli Makrohedge som främst investerar globalt på ränte-, valuta- och aktiemarknaderna, men råvaror kan också bli aktuellt.

Han tror inte att en konjunkturuppgång står för dörren. Samtidigt som många kurvor pekar uppåt pekar Mats Lindblom på kurvor som går åt andra hållet. Arbetslösheten i den privata sektorn i Kalifornien tar han som ett exempel. Den har fallit kraftigt samtidigt som de statligt anställda ökar. På Irland står ett av fem hus obebodda. Andelen dåliga krediter i spanska och portugisiska banker har ökat från 1 procent till nästan 5,5 procent, respektive 1,5 procent till 3,5 procent.

Han tycker att marknaden verkar ta för lätt på de växande statsskulderna. Budgetunderskotten bland Europas länder är stora. Grekland leder ligan med ett underskott på 13,6 procent av BNP. England kommer på andraplats med en motsvarande procentandel på 11,5, följt av Spanien på 11,2 procent. Portugals budgetunderskott som andel av BNP ligger på 9,4 procent, Italiens på 5,3 procent.

Bäst av de sämsta är Tyskland, vars underkott ligger på 3,3 procent av BNP. Enligt EU:s så kallade stabilitetspakt får underskotten inte vara större än 3 procent av BNP.

Mats Lindblom tycker själv att det är värre än vad det ser ut och tror inte situationen ger utrymme för stigande efterfrågan på varor och tjänster i någon större utsträckning. Samtidigt finns det inte så mycket mer för länderna att göra om det visar sig att det behövs mer. Finanspolitiken globalt är i det närmaste uttömd, garantierna som är ställda till stater är inte säkrade, skuldsättingen är monumental och behoven oändliga.

Han menar att tillgången på en oändlig mängd "gratispengar" driver upp priserna på aktier och fastigheter och snedvrider marknaderna. De låga räntorna driver investerare allt längre ut på "plankan" i jakt på avkastning. Men pengar är inte gratis i långa loppet. Det är alltid någon som måste betala förr eller senare, vilket leder till överbelåning, arbetslöshet och fallande priser.

Han anser också att värderingarna är utopiska och ansträngda samtidigt som kredittillväxten är kraftig. Det är oroväckande.

"Förr eller senare brister det, och då blir det otrevligt", säger Mats Lindblom.